阿石创-新股研究(第115期)：PVD镀膜材料领先企业

　　公司主营PVA 镀膜材料，主要有溅射靶材和蒸镀材料两类，涵盖金属单质、非金属单质、合金、化合物等。目前公司产品主要应用在光学元器件、平板显示、节能玻璃领域，并已经研发出应用于半导体、太阳能电池等领域的产品。客户主要有京东方、群创光电、蓝思科技、伯恩光学等。公司是国内PVD 镀膜行业产品品种比较齐全、应用领域较为广泛、工艺技术较为全面的综合型PVD 镀膜材料生产商。

    　　看点一：公司拥有大面积靶材绑定技术、旋转靶材绑定技术、高纯金属靶材晶粒细化及检测技术、等离子喷涂技术、金属熔炼技术、搅拌摩擦焊接技术、ITO 纳米粉体制备技术等核心技术。公司目前最大可以一次性绑定3 平米的面积，并实现95%粘结率，已经成功应用于单片面积最大的5.5 代线平板显示靶材的绑定。而且是国内少数具备旋转管靶材绑定技术和大型水路背板制造技术的厂商。

    　　看点二：2016 年全球高纯溅射靶材市场规模为113.6 亿美元，到2019 年将达到163 亿美元，复合增速达13%。目前公司产品主要应用的平板显示领域和光学元件领域发展迅猛。平板显示领域主要是LCD 面板和触控模组。LCD 面板方面大陆面板厂产能不断扩张，2015 年出货量同比增加51.3%，预计2018 年全球市占率将达到35%。触控模组主要用于手机平板，2016 年全球手机出货量达14.7 亿部。光学元器件方面，主要应用于智能手机、车载镜头、安防监控设备、数码相机等大量领域。随着智能手机出货量的大幅增加，2016 年达到14.7 亿部，手机镜头的需求也大量增加。此外安防监控设备、车载摄像头的出货量也大幅增加。根据IHS 数据，我国车载摄像头2015 至2020 年的复合增速将达到30%。

    　　看点三：随着募投项目年产350 万吨平板显示溅射靶材建设项目的投产，公司将进一步扩大在平板显示镀膜材料领域的市场份额。

    　　风险提示：募投项目不达预期