星网宇达(002829)点评:拟收购明航科技并设立星网精仪 拓展海工装备和智能装备业务

类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:牛播坤 日期:2017-09-12

  事 项:

      公司于9 月6 日发布公告,拟以现金3.23 亿元收购主营海工领域显控及信息化处理业务的明航科技55%股权,同时拟设立控股子公司星网精仪,主营智能装备设计、航空航天器材等。

      主要观点

      1.拟收购明航科技,完善海工领域布局

      明航科技是国内海工装备领域专注于显控系统、信息化处理及自动化控制系统的专业供应商之一,“某水下机器人导航系统项目”获国家国防科技进步三等奖,并且拥有北斗二号关键芯片/模块承制单位资格、北斗一号用户机整机研制资格。明航科技2016 及2017 上半年实现净利润3154 万元、1800 万元,并承诺2017、2018 和2019 年净利润之和1.5亿元。我们认为,收购明航科技将完善公司在海工装备领域的战略布局,提升公司整体竞争力。

      2.拟设立控股子公司星网精仪,拓展智能装备

    业务公司拟设立控股子公司星网精仪,主营智能装备设计、航空航天器材等。星网精仪拟定注册资本1000 万元,其中上市公司出资510 万元,自然人何孔、李朝日共计出资490 万元。我们认为,设立星网精仪,能够实现对智能装备领域的业务拓展,优化战略布局,同时为现有业务提供支撑。

      3.投资建议:

      公司的现有产品中,综合导航系统、“动中通”系列产品、智能驾考产品等已经实现大量应用,未来还将继续贡献稳定收入;前期研发和推广的铁路弓网检测产品已逐渐开始放量,带来增量业绩;而长期来看,公司布局的红外、雷达和无人机,民用方面能够与惯性技术结合形成综合解决方案,向更多的下游行业推广。我们认为,随着公司无人机等新业务的放量,2018 年业绩弹性较大,看好公司长期发展前景。

      4.风险提示:

      新产品研发推广不及预期,民用领域市场竞争加剧。