神州高铁(000008)调研简报：华兴致远

　　轨道交通信息化及安全检测领域领导者，技术实力雄厚

    华兴致远的核心技术是图像识别、光电检测、信息化集成，主要承担神州高铁的供电业务板块。公司目标是建立轨道交通从安全检测到维修维护、系统集成及信息数据分析的完整产业链，产品覆盖四大系列，分别为机车车辆安全监测产品、供电安全检测产品、机车车辆信息化产品和模块化产品。

    　　国内首创动车组运行故障图像检测，货车类检测出口海外指日可待

    公司的动车组运行故障图像检测系统（TEDS）为国内首创，2015年成为铁路总公司的技术标准。武汉铁路局、北京铁路局、上海铁路局等10 家公司合计应用动车组类60 套，市占率约50%，预计行业空间约800 套，目前保有量不到200 套。客车类、机车类分别为22 套和51 套，市占率分别超过30%和90%。货车类已于2015年11月在北美铁道协会参与试验，次年4月拿到鉴定报告。货车类检测系统出口韩国等海外市场指日可待。

    　　全球首创车载接触网运行状态检测装置，成为国内高铁动车组标准配置

    供电检测2C—5C 产品均列入铁道部“高速铁路供电安全检测监测系统（6C系统）”。接触网安全巡检装置（2C）已出售48 套，市占率约50%，开始进入韩国、台湾采购体系。车载接触网运行状态检测装置（3C）是青岛四方、BST 合格供货商，销往新加坡地铁及贵阳新线，并在上海10 号线以2000万左右价格中标，100万左右/列，维保费用10%设备款/年；接触网悬挂状态检测监测装置（4C）具有提前预警功能，是国内唯一一家具有自动识别功能，武汉、郑州、南宁已装。

    　　数字化控制与大数据管理，未来地铁市场开拓可期

    公司希望通过对各类信息化系统（例如车辆轮对检测系统、动车组调车安全监控系统、动车组作业监控评价管理系统等）的数字化控制与大数据管理，实现无纸化并提高检修效率。未来新的增长点是安全监测和供电检测产品在地铁市场的开拓。

    　　推广动车组360°智能检修系统（机器人），最终有望彻底替代人工检修

    公司推广替代人工一级检修的智能检修系统，目前可将3 小时工作量缩减至80 分钟，后续利用大数据和模型训练，不断提升壁垒。预计一个动车所的一个库改造需要2000-3000万元，以一个所两个库计算，全路40-50 个动车所，存量市场约20-30亿元。公司目前已在铁总立项并在上海试用380B 车型，预计7月会对整个库进行改造，未来还可用在机车和地铁检修上。公司计划未来还将引入高速红外温度检测等技术。

    　　风险提示：铁路固定资产投资不达预期，新产品推广进度低于预期。