罗牛山(000735)点评:小产业快速发展 带动公司业绩爆量增长

类别:公司 机构:财达证券股份有限公司 研究员:卢文静/马克 日期:2017-07-21

  摘要:

      公司是以养殖业为基础,立足海南当地“三农”问题,发展当地经济的区域性多元化公司。

      在今年养殖业市场整体趋势不乐观的背景下,公司积极调整业务布局,整体运行平稳,业绩较前期有了较快发展。从公司上半年的猪肉生产来看,三项主要科目中只有种猪呈现了较快的增长,其他科目在价格下降的驱使下,同比环比均出现了不同程度的下降。

      肉价已经下降了20%,今年后半年的趋势有所缓和,对于价格敏感的投资者,可以关注肉价的结构性行情。

      今年公司可圈点的业绩在于小品种行业。从业绩快报可以看出,公司上半年业绩增速在530%-570%之间,业绩爆量增长的原因在于下属金融企业的业绩分红。这说明公司立足于养殖业服务“三农”

      的业务布局已经初步成效,随着信用体系和金融体系的不断完善,公司相关业务还会进一步带动公司业绩发展。

      公司较早涉足教育产业,分别建有海口景山学校和海南职业技术学院。从这些年的社会招生状况来看,公司招生规模也一直呈现出扩大的趋势,在物价水平和收费标准不断提高的过程中,公司收入水平也会进一步提高。

      盈利预测:我们预测公司2017-2019年EPS 分别为0.10、0.11、0.16元,给予公司“增持”评级。

      风险提示:1)市场变化的风险;2)监管风险;3)产业政策变化风险。