三联虹普(300384):主业发展向好 “大数据+纺织”平台打开公司成长空间

类别:创业板 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:周颖 日期:2017-05-21

  投资要点:

      1.事件

      近日,公司和山西潞宝兴海新材料有限公司签署了《山西潞宝兴海新材料有限公司年产10 万吨 PA6 聚合项目合同》, 并且,“纺织产业大数据工厂”定增项目已成功增发7 亿元。

      2.我们的分析与判断

      (一)、主业发展向好,签订2 亿大单开启好开端三联虹普是国内首家提供锦纶聚合及纺丝整体工程技术解决方案的供应商,提供的服务覆盖技术方案设计、工程设计、主工艺非标设备设计及制造、技术实施、系统集成、运营技术支持和后续服务等。公司采用从设计到装备到集成的交钥匙工程总包模式(EPC 模式),覆盖了整个锦纶上游产能建设的全部过程。

      签订2 亿大额合同,开拓传统行业市场获取新增长点。2017 年5 月12 日,公司和山西潞宝兴海新材料有限公司签署了《山西潞宝兴海新材料有限公司年产10 万吨 PA6 聚合项目合同》,合同金额为20,000 万元,占公司 2016 年度经审计营业收入的80.85%。山西潞宝兴海新材料有限公司隶属山西潞宝集团,山西潞宝集团是一家以煤焦化工为主导,横跨新材料、能源、物流、旅游、有机农业、生物工程等领域的大型中外合资企业。合同的签订使双方在聚酰胺新材料领域确立了长期合作关系,对潞宝集团和传统煤化工行业向下游产业链的延伸意义重大,推动了现代煤化工向精细化、高技术化和高附加值化转型升级。而大额订单也彰显了公司实力,助力公司在传统化工行业市场获取新项目来源,使得公司通过传统行业升级获取新的增长点。

      潞宝集团是山西长治地区煤化工行业中具有影响力和示范效应的大型民营企业,此次合同的签订将对传统煤化工业转型和产业链延伸起到示范效应。可以预见,公司未来在相关领域将陆续收获更多订单,将对公司未来2 年的业绩起到积极影

      (二)、拓展领域,“大数据+纺织”平台打开公司成长空间

      大数据应用解决纺织行业痛点。我国纺织行业主体组成为中小企业,这部分企业尤其经营难度大抗压能力弱,互联网思维与数据思维都较为薄弱,存在严重的数据孤岛现象。针对纺织行业中的中小企业,政府有关部分很难单独为其提供具体信息支持,导致企业获取市场信息的能力短缺,对行业内供需变化缺乏预判,产业链中各环节的联动效率低,在国际竞争中缺乏优势。目前纺织企业的智能制造水平整体上处于比较初级的阶段,普遍面临数据瓶颈,信息化建设必须在现有基础上有大幅度的提升。纺织行业目前整体缺乏引入工业机器人、智能生产、物联网、大数据等相关技术来提升生产效率,提高企业竞争力的意识与改变。

      公司定增7 亿发力纺织行业大数据,拓展领域,打开成长空间。

      2016 年4 月14 日,公司对外发布2016 年度非公开发行股票预案,公司拟向不超过5 名的特定对象非公开发行不超过3300 万股(含),本次非公开发行股票募集资金总额不超过9.01 亿元,扣除发行费用后将投资于纺织产业大数据工厂项目和补充公司流动资金。“纺织产业大数据工厂”项目计划通过建设标准化、系统化、流程化、批量化完成大数据采集、清洗、分析三大环节的软硬件集成系统,使纺织产业的大数据处理与分析服务从作坊式的生产方式向工业化生产线的连续生产方式发展,达到大数据产品质与量的共同提升。该定增项目已于2016 年底通过证监会的审核,并于2017 年初成功增发7亿元。

      除“大数据+纺织”定增项目外,公司还与恒逸石化、华鼎股份、金电联行三家公司强强联手,成立纤蜂数据平台。该纤蜂公司的成立体现了三联虹普为化纤行业提供出厂后物流、仓储、供应链金融等一系列服务的计划。此次四方合作,是石化、锦纶产业链内一次强强联合,而金电联行的加入,给予纺织行业以互联网、大数据、云计算等技术的深度融合,在生产过程中,通过将生产各环节数据收集进行分析后,将对生产管理、经营效率等实现优化,助力实现纺织行业的工业4.0。

      (三)、强强联合破除行业瓶颈,“大数据+纺织”平台布局日渐完善,优势明显

      大数据在纺织行业的应用存在算法、数据真实性和数据成本三大瓶颈。纺织行业中大数据的应用与其他行业相比出现的较晚,这与大数据在纺织行业的应用存在难以避免的瓶颈不无关系。首先,如何构建最适合纺织行业的数据算法与模型目前尚没有较好答案出现,纺织行业的数据涉及其原材料采购、生产、加工、运输、销售等多个流程,面对多类型的大量数据制定出最为高效的算法模型是研究“大数据+纺织”项目的必经之路。其次,纺织行业的大数据应用同样存在数据真实性的忧虑;比起金融、医疗、交通等领域相对成熟的大数据应用,纺织行业初兴的大数据应用存在因不够成熟被恶意篡改,或是数据捕捉错误的可能性。而最后,数据成本问题在大数据应用刚起步的纺织行业或尤为严峻,企业将在前期投入大量资金以完成数据采集、存储、处理平台的建设。

      三联虹普凭借金电联行与北京兮易的助力,具备解决上述瓶颈的能力。首先,金电联行从2007 年至今的长期大数据应用实践积累,加上三联虹普自身在纺织行业中对自己精确的身份定位,有力地解决了算法与数据真实性两大痛点。三联虹普所投资建立的纤蜂数据平台可借助数据生成的自动化、规模化和低成本化优势,在保障数据真实性的同时提升企业之间数据互换性与通用性。与此同时,北京兮易曾服务过海尔集团、日日顺、方太集团、宝岛眼镜、牧羊集团、三一重工等大型企业,基于企业核心能力测评与改善云服务平台的O2O 测评、咨询经验可以为三联虹普提供大量信息服务经验,帮助其提升制定服务体系时的诊断精确性。

      3.投资建议

      公司主业发展向好,签订2 亿大额合同,开拓传统行业市场获取新增长点。且此次合同的签订将对传统煤化工业转型和产业链延伸起到示范效应,可以预见,公司未来在相关领域将陆续收获更多订单。除此之外,公司拓展领域,定增7 亿,并与恒逸石化、华鼎股份、金电联行三家公司强强联手,发力“大数据+纺织”,打开公司成长空间。预计公司17-19 年备考EPS 分别为0.61、0.82 和1.03元,考虑公司主业发展向好以及新业务拓展优势明显,首次覆盖,给予“推荐”评级。

      4.风险提示

      (1)市场竞争的风险(2)技术创新的风险(3)合作协同效应不及预期。