旋极信息(300324)：不可被忽视的大飞机直接受益标的

　　事件：

    　　根据新浪等媒体报道，中国国产大型客机C919 预定于5 月5 日（周五）上午首飞，C919 大型客机是继运-20 大型运输机后第二种首飞的国产大飞机，受到了社会广泛关注。公司在上市之初便布局大飞机航空总线产品，有望直接受益未来订单规模落地。此外，近期智慧城市、税务信息化方面也给公司带来较大发展空间。

    　　评论：

    　　1、 公司大飞机项目早有布局，相关项目今年一季度已经实现受益。

    　　公司自上市之初的招股说明书中就披露投入 5,255 万元用于主要面向大飞及项目的“新一代航空总线产品的研制及产业化项目”。公司针对大飞机项目催生的对新一代航空总线技术的需求， 积极投入资源进行新技术的研发，并自主研发成功AFDX 航空总线技术。目前公司的AFDX 测试卡产品被中航工业西安飞行自动控制研究研究所和中国电子科技集团第 10 研究所采购，说明公司的航电总线技术及产品得到了大飞机主要供应商的权威科研机构的认可。值得重视的是，公司“新一代航空总线产品项目”在今年一季度首次实现近700 万的项目效益，我们判断可能和大飞机项目相关，随着大飞机订单规模化，项目将逐步产生更多效益。

    　　2、 智慧城市深入布局，龙头优势凸显。

    　　我们认为除了传统基建的“钢铁、水泥”之外，“绿色智慧”当前城市建设更为迫切的需求，信息技术产业在这个过程中不会缺席，具备领先优势的智慧城市龙头企业更应重点关注。去年旋极信息收购全资子泰豪智能是国内智慧城市龙头企业，扎根京津冀，辐射全国25 个地区。

    　　目前在河北省开展包括省交通指挥中心、石家庄市“智慧环保”一期工程以及节能减排监控管理平台、河北省人民医院等多个项目建设工程。同时，公司与国家信息中心建立战略合作伙伴关系，参与了近二十个城市的规划设计，在新城区顶层设计上具备优势。

    　　3、 减税带来税务信息化需求，税控龙头有望实现新一轮增长。

    　　近期美国发起“史上最大规模”的减税方案，在全球范围带来一股减税之风。同样，我国当前为稳定经济发展，全面营改增推广，也实现了近6000 亿元的减税。但同时我们看到通过税务信息化的普及之后，我国营业税和增值税之和2016 年反而上升了3.6%，今年一季度则大幅

    风险提示：市场开拓不及预期，军品销售的风险，政策不确定性风险。