上海临港(600848)季报点评:房产结转大幅增加推动业绩高增长

类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:涂力磊/谢盐 日期:2017-04-28

投资要点:

    事件。公司公布2017 年一季度。报告期内,公司实现营业收入3.49 亿元,同比增加494%;归属于上市公司股东的净利润5599 万元,同比增加16 倍;实现基本每股收益0.05 元。

    2017 年一季度,受结转大幅度增加推动,公司营收升494%;受费用水平下降推动,公司净利润增幅扩大至16 倍。

    2017 年1-3 月,公司地产业务签约销售面积为1.49 万平,签约销售合同金额为19358.4 万元。截止2017 年3 月底,公司出租房地产总面积34.3 万平。2017 年1-3 月,公司出租房地产的租金总收入为4533.7 万元。2017 年1-3月,公司园区运营服务相关收入为38.1 万元。

    投资建议。定增注入浦江高科技园区和双创园区开发和运营业务资产,受益自贸区和迪斯尼建设,“增持”评级。公司是以园区开发与经营、园区服务为核心业务,涵盖战略性新兴产业及生产性服务业基地、高科技民营制造企业基地、国际创造力中心、国际现代化物流服务中心的大型园区类投资控股公司。公司涉及开发的园区包括松江园区、南桥园区、康桥园区和自贸区(洋山)陆域部分。本次临港集团再次注入浦江高科技园区和双创园区资产(预估值为16.5 亿元,扣除已出售建面合计是56.3 万平),同时募集配套资金15亿元,引入了普洛斯等产业地产巨头。目前,公司已完工、在建及拟开发项目权益总建面182 万平。我们预计公司2017-2018 年EPS分别0.45 元和0.61元。考虑到临港集团未来仍有资产注入的预期,且处于大张江范围内,我们给予公司2017 年55 倍PE,对应未来6 个月24.8 元目标价,给予“增持”评级。

    风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。