久其软件(002279)季报点评:Q1业绩扭亏为盈 内生外延进展顺利

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:闻学臣/郁琦/张世杰 日期:2017-04-28

  投资事项:

      公司披露2017年一季报:营业收入2.03 亿元,同比增长16.71%;归母净利润587.17 万元,扭亏为盈,去年同期为亏损650.63 万元。

      2017 年上半年预计的经营业绩情况:归母净利润4300 万元至5085 万元,同比增长172.19%至221.89%。

      报告摘要:

      内生外延并举,助力营收业绩增长。报告期内,公司营收业绩均实现增长,其中利润实现扭亏为盈。主要基于公司各项业务进展顺利,各业务收入明显增长,同时,营业成本控制较为合理,增速低于营收增速;外延方面,瑞意恒动并表增厚了公司业绩。另外,公司收到增值税退税,致使营业外收入出现一定幅度增长。

      期间费用控制合理。公司期间费用1.16 亿元,同比增长12.09%,低于营收增速,期间费用整体控制合理。其中,管理费用9,924.51 万元,同比增长14.77%;销售费用8,427.70 万元,同比增长12.88%;财务费用-46.10 万元,同比减少222.62 万元,主要基于报告期内公司欧元借款汇兑损失减少所致。

      可转债获批准,强力支持多领域布局。公司公开发行可转换公司债券,募集资金总额不超过7.80 亿元,该项目已获得证监会核准批复。该资金将用于“久其政务研发中心建设项目”、“购买北京瑞意恒动科技有限公司100%股权”、“下一代集团管控平台”、“数字营销运营平台”以及“政企大数据平台”五个项目,进一步完善公司各领域战略布局。

      各业务持续向好,业绩高增速有望持续。公司披露上半年业绩预测,同比增长超过170%,进一步体现公司各业务强劲的发展势头,结合外延业绩增厚,业绩高增速有望持续。

      投资建议:预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.53/0.77/1.06 元,对应PE33.71/23.13/16.70 倍,给予“买入” 评级。

      风险提示: 互联网业务不达预期。