焦点科技(002315)季报点评:成长超预期:一季度扭亏 上半年业绩翻倍

类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:闻学臣/郁琦/何柄谕 日期:2017-04-24

  投资事件:

      (l)2017年一季报:实现收入2.15亿元,同比增加60.65%,归母利润0.11亿元,实现扭亏为盈,去年同期为亏损0.12亿元。(2)预计2017年H1 实现归母利润3,821.34万元-4,776.68万元,同比增加100%-150%。

      报告摘要:

      一季度扭亏为盈,上半年利润有望翻倍,费用有效控制。中国制造网及跨境贸易综合服务、新一站保险网等营业收入较去年有较大增长,并且各项费用得以有效控制。公司业绩改善,未来依旧呈现较高的成长性。2017年Q1 收入2.15亿元,同比增加60.65%,实现高速增长;利润扭亏为盈,从去年同期亏损0.12亿元,到今年盈利0.11亿元。2017年H1 归母利润预计同比增加100%-150%,有望实现翻倍增长。并且管理费率比去年同期下降12.57 个百分点,销售费率下降6.79 个百分点,公司经营效率明显提升。

      电商会员数目激增,跨境贸易业务高速成长。截至2017年3月31日,中国制造网共有注册收费会员16,000 位,其中英文版14,695 位,中文版1,305 位,分别同比增加2,904 位,2,325 位和579 位,同比增速分别为22.17%,18.79%和79.75%。电商业务会员用户同比增加近3,000位,英文版和中文版用户均提高,公司跨境贸易业务全线高成长。

      互联网保险龙头,成长空间广阔。公司一参一控慧择网和新一站,分别位列专业第三方互联网保险平台第一和第三名。新一站与国内70余家保险公司合作,为B端和C 端客户提供6,000 多款保险产品,2016年收入规模达0.63亿元,同比增速为195.51%。现阶段网络车险和理财险受政策影响较大,但寿险依旧维持较高增速。公司互联网保险平台销售产品以保障型险种为主,受政策影响小,业绩成长可期。

      投资建议:预计公司 2017/2018/2019年 EPS 1.54/3.01/4.67元,对应PE 36.07/18.41/11.90 倍,给予“买入” 评级。

      风险提示:跨境电商综合服务和互联网保险发展不达预期