东方网络(002175)点评:牵手华融新兴 签署战略合作框架协议 推动文旅业务发展

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:孟玮 日期:2017-03-02

  事件

      公司3 月1 日晚间公告,与华融新兴产业投资管理股份有限公司签订《战略合作框架协议》和《文化旅游产业基金框架协议》,合作方式包括发起设立产业基金、资产管理业务合作等。

      评论

      牵手华融新兴,多领域战略合作。华融新兴注册资本10 亿元,由中国华融联合北京市国有资产经营有限责任公司、北京顺义科技创新有限公司、新恒基长江国际控股有限公司、麦趣尔集团股份有限公司发起设立,中国华融持股51%。公司主要从事资产管理、投资基金和资本市场三大领域。东方网络与华融新兴达成战略合作,通过发起设立产业基金和资产管理业务开展合作,华融新兴将积极配合东方网络协调相关金融机构和有关部门,对东方网络业务予以金融支持。合作范围包括影视传媒领域、文化旅游领域和颐养健康领域。

      文旅产业基金先行,加速文旅板块建设。签署战略合作协议的同时,双方签立了文旅产业基金框架协议。初步确定规模100 亿元,首期/二期/三期分别为10 亿元/30 亿元/60 亿元。

      文化旅游产业基金的成立为项目资金需求提供了解决方案,双方资源互补,公司可发挥IP 转化、项目运营等优势,充分发挥东方网络IP 资源和文化旅游创意专业优势,通过与具有优异自然禀赋和旅游文化资源的属地政府合作,打造文化旅游产业集群和产业生态系统。

      东方网络此次和华融的合作有利于加强公司“内容+渠道+线下衍生”三位一体的业务发展,尤其是文旅主题公园板块,在资金助力下,公司的IP 资源将有效得到转化,有望提升业绩弹性。我们维持16~18 年备考EPS 0.32/0.56/0.64 元的预测,对应P/E 为51.6X/29.1X/25.8X。公司一季度业绩弹性较大,中线受益进口片大年+文旅板块具备潜力,重申推荐。

      风险

      并购交易进展不达预期、文旅项目建设不达预期、业绩承诺实现不达预期。