乐视网(300104):宣布人民币168亿元资产重组计划

类别:创业板 机构:北京高华证券有限责任公司 研究员:廖绪发/戴晔 日期:2017-01-18

  最新消息

      乐视网1 月14 日发布公告确认公司将在资产重组计划中引入包括融创中国(1918.HK,由李薇覆盖)在内的战略投资者。公告显示,融创中国将对乐视网及相关公司投资约人民币150 亿元。剩余人民币18.3 亿元将来自于其他两家投资者。

      分析

      (1) 公司将获得的现金:

      上市公司:根据交易条款,上市公司将获得人民币71 亿元:23 亿元来自出让乐视致新(上市公司的超级电视子公司)10.40%的股权,48 亿元来自乐视致新发行新股。

      交易完成后,上市公司在乐视致新的持股比例将从58.55%降至40.31%。

      非上市公司:非上市公司将总计获得人民币97 亿元。乐视网创始人贾跃亭将通过转让乐视网8.61%的股权获得人民币60 亿元。贾跃亭控制的乐视控股将通过转让乐视影业15%的股权获得人民币11 亿元。鑫乐资产管理(乐视员工持股平台)将通过转让乐视致新15.71%的股权获得人民币26 亿元。

      (2) 根据合同条款规定,贾跃亭需要在一年内赎回55%的已质押股份,我们计算这大约需要人民币47 亿元。之后非上市公司还有人民币50 亿(97 亿减去47亿)来解决其流动性问题。

      (3) 根据公司有关此项交易的发布会,乐视影业将在2017 年底前被注入到上市公司。乐视致新59.69%的非控股股权将在不晚于2020 年被注入到上市公司。

      潜在影响

      此项交易尚待股东会议批准,因此我们对该股仍暂停评级。