雪莱特(002076)公告点评:无人机新业务研发投入大造成业绩下滑 期待17年无人机&充电桩业务带来业绩弹性

类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:李佳/鲁佩 日期:2017-01-18

  投资要点

      1. 无人机研发费用大,靠近年底才开始批量出货造成亏损

    公司下调业绩预期是由于曼塔智能的无人机新品在2016 年下半年才完成研发设计,上市时间较晚,在第四季度未能获得充裕订单,销售未达年度预期。同时由于曼塔智能持续加大新产品研发投入和市场投入,导致费用增加较大,最终曼塔智能2016 年业绩出现亏损,影响公司了整体业绩。

      2. 曼塔无人机正批量出货,期待17 年业绩释放

    曼塔小型自拍无人机S6 携带方便、价格亲民、操作小白、娱乐功能丰富,与大疆形成差异化竞争局面。目前S6 无人机已经实现量产,正在批量出货,预计2017 年无人机业务有很大上升空间,期待为公司业绩带来弹性。

      3. 公司充电桩业务开始实现收入,订单有望进一步增加

    雪莱特子公司富顺光电的充电桩产品在2016 年订单总额达到3.15亿,17 年起开始实现收入,将为公司业绩带来强劲增长。富顺光电正积极拓展新能源汽车等领域的客户资源,公司传统客户也多具有充电桩运营资质,充电桩订单有望迎来新一波高峰。

      4. 盈利预测

      预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.52 亿、0.87 亿、1.21 亿,对应EPS 为0.14、0.24、0.33 元,对应PE 为87X、52X,37X,维持强烈推荐评级。

      5.风险提示

      新业务拓展不及预期。