中原内配(002448)点评:设立子公司 布局汽车电子

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘洋 日期:2016-12-06

  事件:

      公司公告称,公司拟以自有资金与华元恒道以及三名自然人张梅桂、毛六香、罗妍艺共同投资设立中原内配电子科技有限公司,其中公司持有华元恒道9.76%的股份,公司副总经理、董秘刘向宁为华元恒道董事。子公司注册资本为5000 万元,公司出资3140 万元,占注册资本的62.8%。

      布局汽车电子领域,战略转型持续推进

      公司深耕主业,并积极推进战略转型,目前已围绕智能驾驶、高端装备、军工等领域新领域展开布局。此次设立的电子科技公司,主要专注于汽车电子零配件、汽车电控系统以及其他车用机电产品的研发、生产和销售,有助于实现公司在汽车电子领域的战略布局。我们认为,此次设立子公司,布局汽车电子领域,是公司持续推进战略转型,实现战略目标的重要一环,后续发展值得进一步期待。

      看好公司智能驾驶领域的后续发展

      公司参股公司灵动飞扬为国内智能驾驶领域的优质标的,先后通过与NXP、Intel、 Ambarella 等全球知名半导体公司合作,积累了大量和深厚的产品以及系统设计开发经验,并通过提供如三维鸟瞰行车辅助系统、车道偏离预警系统、盲点监测系统、前方碰撞预警系统等ADAS 相关技术和产品开发服务,在前装和后装市场建立了良好的产品和技术服务口碑以及信誉,形成了稳固的行业领先地位,看好其在智能驾驶领域的发展潜力。

      维持买入评级, 6 个月目标价为16 元

      公司瞄准新能源、智能制造、高端装备制造、汽车后市场等方向,战略转型预期明确。仅考虑现有业务,预计公司 2016-2018 年EPS 分别0.36 元、0.41 元、0.47 元。给予买入评级,6 个月目标价16 元。

      风险提示:汽车销量大幅下滑,公司战略转型进展不达预期的风险。