广东鸿图(002101)动态研究：重大资产重组 深耕轻量化大展鸿图

投资要点:

    压铸行业龙头,国企改革优质标的 公司是国内压铸行业的龙头企业,由高要鸿图工业有限公司、广东省科技创业投资公司、广东省科技风险投资有限公司、高要市国有资产经营有限公司等股东共同发起设立的国有控股企业,实际控制人为广东省粤科金融集团有限公司。股权激励和员工持股助推管理层和员工积极性,公司是广东省国企改革优质标的。

    重大资产重组,深耕汽车零部件轻量化 重大资产重组拟向四维尔集团、美国邦盛、钶迪机械、维科精华、汇鑫投资、科闻投资、星瑜投资、夏军发行股份并支付现金以购买其合计持有的宁波四维尔工业股份有限公司 100%的股权。募集配套资金的认购对象包括科创公司、高要国资及安鹏资本,用于支付收购现金对价外,投入标的公司子公司年产 500万套汽车饰件项目的建设。塑料在汽车中的应用范围正在由内饰件向外饰件、车身和结构件扩展,符合汽车未来电动化和智能化双向发展对零部件的要求。

    盈利预测和投资评级:首次覆盖给予增持评级 基于审慎性原则,在重大资产重组未最终完成时,暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素,预估公司2016/2017/2018 年每股收益分别为0.62/0.70/0.84,若本次重大资产重组顺利完成,则预估公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.62/1.05/1.25 元,对应的PE 分别为38/22/19 倍,公司2015 年员工持股计划已在二级市场完成购买,买入均价23.57 元/股,当前股价具有一定的安全边际,首次覆盖给予买入评级。

    风险提示:重大资产重组不能顺利完成的风险;四维尔承诺业绩无法实现的风险。