福建金森(002679)点评：政策助力林改 公司沐浴春风

　　摘要：

    　　福建省林改投入较多，达到了3.5 亿，其中事业经费补贴就达到了1 亿元。根据改革实施文件要求，2020 年福建省森林面积增加50 万亩以上，森林蓄积量增长1300 万立方米以上，商业性采伐减少20%左右。

    　　公司正在根据自己的地理位置，以及自身的竞争优势规划自身的PPP 战略。从现行的模式来看，社会资本的可参入性较强，模式有以下几种：一是在收购领地方面的渗入；二是在产区建厂的渗入；三是在经营层面的渗入。

    　　公司积极相应国家政策，并与厦门大学合作建立了“智慧林业综合实验室”开展福建金森的“智慧林业”，搭建储备林信息管理系统，开展建设、管理和监测全过程信息化管理；与福州大学开展项目合作，并基于遥感技术推进无人机在林业的应用。而参与当地林业信息网的建设，保证了政府对林业资源的全程监控，从林权的流转、抵押、经营等都能够清晰掌握。

    　　从长远规划来看，我们认为公司整体业务呈现增长趋势，在近期政策利好的不断推动下，未来业绩会有爆发式的增长，但是，由于地域的局限性，结合当下经济的下行，短期公司业绩释放将受到限制。

    　　盈利预测：我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.28、0.40、0.48 元，给予“增持”评级。

    　　风险分析：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。