软件及服务、技术硬件及设备行业周报：微软收入超过SALESFORCE 看好传统软件企业向SAAS服务的转型

　　行业近况

    　　上周计算机板块上涨0.64%，沪深300 指数上涨0.12%。计算机跑赢大盘0.52 个百分点，在所有板块中涨幅居于21 位。相对涨幅居于前列的公司主要是合众思壮、杰赛科技、易华录、东华软件、安硕信息等；相对跌幅居于前列的公司主要是恒华科技、方正科技、天泽信息、南天信息、三泰电子等。

    　　上周计算机板块动态市盈率上行。计算机（中信）板块P/E（TTM，整体法）为60.87x，2016 年动态P/E（整体法）为43.91x，2017年动态P/E（整体法）为37.85x。计算机板块与沪深300 的估值之比为4.63，低于近一年来的均值6.72。

    　　评论

    　　微软超越Salesforce 成为全球最大的SaaS 厂商，看好传统软件龙头向云服务的转型。Synergy 研究集团的最新报告显示，2016年第二季度微软在全球SaaS 收入中的份额为15%，超过Salesforce 的14%；此外，Oracle 已经成为发展速度最快的SaaS提供商。与在特定领域或行业起步的初创型SaaS 厂商相比，传统软件龙头具备产品、客户等方面的优势，向云服务的转型仍在加速，重申推荐向SaaS 服务转型的软件龙头用友网络、石基信息、广联达、恒生电子等。

    　　估值与建议

    　　市场震荡中，短期关注业绩，长期仍然看好云计算大数据等方向：（1）近期重点关注四维图新、丰东股份、思创医惠、神州数码；（2）长期而言，大数据首推东方国信；云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息；人工智能关注东方网力、科大讯飞，以及在智能硬件下游布局完整的中科创达；车联网方向关注四维图新、千方科技；信息安全首推绿盟科技，关注启明星辰、北信源；医疗信息化首推思创医惠；国产化建议关注东方通、中科曙光等；（3）继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达、数字政通等。

    　　风险

    　　（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。