中电鑫龙(002298)点评：为G20峰会保驾护航 PPP模式加速智慧城市进程

投资要点:

    公司提供高科技反恐装备及系统,保驾护航G20 峰会。公司为杭州G20 峰会提供了防爆装备、新型智能警车及指挥系统、手持式穿墙雷达等多项高科技反恐装备及系统,全面服务于G20 峰会的安保工作,为G20 峰会保驾护航。公司作为拥有涉密系统集成甲级及安防甲级等“九甲”资质的国内领先的公共安全与反恐服务商,曾先后在去年的APEC 峰会以及阅兵上负责安保工作。目前,公司的非公开发行申请已获证监会通过,将配合公司订单扩张进程,在公共安全及反恐维稳领域发力。

    公司具有甲级资质,PPP 模式加速智慧城市项目进程。公司是唯一具备建设智慧城市的五个能力要素的公司,建设智慧城市,国内首家采取PPP 模式,作为智慧城市的唯一社会资本方,公司建设智慧城市工程的内部收益率源自工程利润和运营利润。作为国内智慧城市行业里唯一一个拥有前端感知技术和大数据应用技术的公司,拥有核心技术专利,工程成本低,利润率高。公司拥有贵州六盘水13 亿的PPP 项目经验,为业内独家,中电兴发 16年对赌业绩1.38 亿,我们认为有望超预期。

    充电桩成本优势明显,有望与智慧城市产生协同效应。公司与环球车享签订战略协议,双方合作,推广新能源汽车租赁,无线充电桩与智慧城市等项目。环球车享背靠上汽集团与汽车城集团,已在上海建成分时共享网点1000 个,投入车辆千余辆,会员10 万余名,无人值守,通过app 完成租车、还车流程,已在北京,浙江,江苏,四川等多地展开租赁业务,此次合作将增加充电桩与视频安防系统的业绩。

    维持盈利预测,维持买入评级。充电桩按计划已有小批量订单产生,防爆机器人等进展顺利,6 月22 日非公开发行过会,定增顺利进行。公司各领域布局均顺利开展,预计16-18年EPS 分别为0.34/0.39/0.50 元,对应PE 分别为47/41/32X,维持盈利预测,维持买入评级。