上海电气(601727/02727.HK):母公司拟注入上海集优(2345.HK)股权

类别:公司 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:许汪洋 日期:2016-09-02

  事件

      上海电气发布公告,公司可能发行A 股,收购资产,包括但不限于母公司上海电气(集团)总公司持有的上海集优机械股份有限公司(2345.HK)的国有内资股(占总股本的47.18%)。上海电气H 股将于9 月2 日起恢复交易,而上海电气A 股将继续停牌。

      评论

      上海集优机械股份有限公司简介:上海集优主营设备制造业,并向汽车(占总收入的64%)、工业应用(18%)、能源(12%)、铁路(3%)及航空航天行业(3%)等行业客户供应零部件,包括叶片、紧固件、轴承等。上海集优2015 年净利润1.86 亿元,2016 年上半年净资产32.08 亿元。

      上海电气进一步完善价值链布局并提升公司盈利:由于上海电气已布局能源,自动化系统和航空航天行业的设备制造业务,此项交易有望帮助上海电气改善毛利率并进一步扩展相关领域。此外,上海电气A 股相对上海集优溢价较高(上海电气A 股市净率2.4倍,而上海集优仅0.49 倍),因此此次收购分别可以提升上海电气净利润和每股收益约4%和3%。

      母公司整体上市稳步推进:此次交易符合通过上海电气集团在未来2~3 年向上海电气注入资产以实现整体上市的战略。截止2015年底,母公司仍持有大约占比31%的未上市资产、上海集优以及20%的海立股份(600619.SH)股权。

      风险

      此项交易未获批准。