皇庭国际(000056)中报点评:优质物业稳步发展 打造综合金融平台

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:蒲东君 日期:2016-08-29

  报告要点

      事件描述

      皇庭国际公告2016 半年报,主要内容如下:

      2016 年上半年公司实现营业收入1.42 亿元,同比减少16.86%,净利润0.51亿元,同比增长541.65%;净利润率35.83%,同比上升31.19 个百分点,EPS 0.09 元。其中第二季度单季实现营业收入0.75 亿元,同比增长3.07%,净利润0.3 亿元,同比增长1221.57%;净利润率40.26%,同比上升37.12个百分点,EPS 0.05 元。

      事件评论

      皇庭广场稳步发展。公司核心物业是位于深圳市福田区CBD 的皇庭广场,目前该物业经营管理稳步发展,报告期内实现收入1.16 亿元,日均客流量达到4.4 万人,最高客流量突破8.5 万人,收入和净利润均有稳步提升。

      投资收益推升业绩。由于公司2015 年9 月剥离林业业务,导致公司营业收入同比下降16.86%,但公司上半年收购同心基金部分股权,按照权益法确认0.42 亿元投资收益,推动公司净利润同比大幅上升484.94%。

      收购同心基金,参股华侨人寿,打造综合金融平台。公司1 月份出资2.83 亿元收购同心基金,持股比例达到17%,位居第一大股东。同心基金核心业务为小额再贷款、互联网金融业务,股东背景为深港两地知名工商界人士,旗下拥有深圳首家再贷款公司,以及线上P2P 平台“E 路同心”,还取得融资担保牌照,致力于打造综合金融平台。此外公司拟出资2 亿元参与发起设立华侨人寿,认购比例为20%。公司收购同心基金、参股华侨人寿,是公司布局金融板块业务的重要实践。

      托管“青青世界”,拓展儿童主题乐园业务。“青青世界”是以亲子互动、亲情交流为主题的国家AAAA 级景区,也是深圳市“鹏城十景”

      之一。公司签署合同受托管理“青青世界”主题公园项目,进入儿童主题乐园业务,同时有利于公司利用其现有品牌和团队,在全国经济发达城市拓展该业务。

      投资建议:预计2016 年、2017 年EPS 分别为0.11 和0.18 元/股,对应当前股价PE 为121.24 和75.31 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:金融监管风险