凤凰股份(600716)半年报点评:政策利好释放盈利空间 积极布局养老领域

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:李跃博/杨子颉 日期:2016-08-25

事件:公告2016 年半年报,营业收入8.02 亿元(+407.47%),归母净利0.059 亿元(+106.65%),扣非归母净利0.063 亿元(+107.09%),基本每股收益0.0066 元。

    投资要点

    2016 年上半年,房地产市场延续上年末向好局势,库存压力有所缓解。同时,新型城镇化、区域一体化等长效机制建设稳步推进,“营改增”进入实施阶段,住房租赁市场顶层设计出台,住房制度建设逐步完善。

    2016 年下半年,公司打造的第一个宜兴养老地产项目也将推向市场。目前公司正积极与专业养老医疗机构进行洽谈、合作,引进品牌养老服务运营商和服务商,集中力量打造精品养老社区。

    盈利预测与投资建议:报告期内公司营收改善,主要原因是公司上半年多个项目销售业绩良好,尤其是盐城项目的住宅交付,收入得到确认,导致营业收入和利润上升幅度较大。释放主业库存的压力下,积极推进公司转型,养老地产项目开发业务尚在培育阶段。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.20、0.19、0.21 元,对应P/E 分别为38.4、40.4、36.6 倍,首次覆盖给予“增持”评级。

    风险提示:政策收紧及库存压力