浙江东方(600120)中报点评:金控战略有序推进 量子通信催化密集

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:许荣聪/董瑞斌/邹恒超/马鲲鹏 日期:2016-08-24

  浙江东方公布2016 年中报,上半年实现营业收入26.2 亿,同比下降18.5%;实现净利润3.9 亿,同比增长31.6%。公司近年围绕金控平台重点培育类金融业务,产融投资、资产管理和融资租赁三大业务单元已初具规模,重组若成功后将注入信托、期货、保险等业务。公司同时投资子通信产业,催化密集,维持“强烈推荐-A”评级。

      收购多项金融资产,打造多牌照金控平台。公司重组方案拟收购浙金信托56%股份、大地期货100%股权以及中韩人寿50%股权,浙金信托主要以信托贷款形式投向基础资产建设及房地产,大地期货着重发展风险管理业务,中韩人寿则专注于寿险、年金险与健康险产品的销售。加上原有的租赁业务,多元化发展极大增强了公司金融板块的活力与竞争力,帮助公司初步形成囊括信托、期货、保险、租赁、直投、基金等多牌照的金融控股平台。

      投资量子通信产业,各项催化剂利好。随着量子卫星的发射成功和京沪干线的即将落成,两大催化剂利好量子通信产业,带领该产业在二级市场表现良好。浙江东方的联营企业浙江国贸东方投资管理有限公司(浙江东方占股49%)其旗下的兆富基金(浙江东方占股26.5%),出资4000 万元投资浙江神州量子网络科技有限公司,出资1.08 亿元投资了科大国盾量子技术股份有限公司,未来浙江东方或许会成为较大的量子信息资本化平台。

      神州量子和科大国盾是国内两大重量级量子信息公司。1)神州量子是中科大量子通信技术潘建伟团队于2014 年设立,公司将在浙江省构建量子通信网络基础设施,提供基于量子技术的高可信安全网络运营服务,目前公司正在建设我国首条量子通信商用干线“杭沪量子商用干线”;2)科大国盾发源于中国科学技术大学,是中国第一家从事量子信息技术产业化的创新企业,是中国最大的量子通信设备制造商和量子信息系统服务提供商,目前已就量子通信设备设备进行生产和销售,2015 年实现净利润超5000 万元。

      风险提示:业务转型不及预期。