世纪鼎利(300050)中报点评:业绩稳中有升 鼎利学院有序推进

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:许樱之/刘乐文 日期:2016-08-10

报告摘要:

    公司发布2016中 报,业绩稳中有升。2016 上半年公司实现营业收入33,504.44 万元,同比增长5.02%,实现营业利润4,661.49 万元,同比增长30.46%,实现归属于母公司所有者净利润5,353.66 万元,同比增长27.81%。业绩表现符合预期。

    紧抓4G 网络建设市场机遇,优化组织架构,加大业务拓展,通信业务营业收入同比增长6.67%,毛利稳定。公司相继在华南、华东中标了几个大的网络优化服务招标项目。网络优化产品和网络优化及技术服务新签合同金额较上年同期均有所增长。但由于6 月新签网络优化产品合同大部分结算在报告期以后,使得网络优化产品收入同比略有减少。另外,公司电信大数据产品受市场需求不稳定影响,收入同比有所降低。通信服务业务总体毛利率略有降低,同比减少3.37%。

    成本控制见成效,外延发展稳步进行。2016 年上半年公司积极拓展院校类相关业务,投资成立了“东北师范大学人文学院-鼎利学院”、“四川科技职业学院-鼎利学院”等学院,进一步提高了公司在职业教育领域的知名度和影响力。同时,公司加强了成本控制,使得职业教育毛利率较上年同期有所提升。外延扩张方面,公司战略参股四家公司, 推进公司更快形成通信与职业教育板块的全面和持续创新的能力。

    投资建议及盈利预测:公司结合智翔信息多年技术服务经验,具备深厚的产业基础及管理经验,已建立“产教一体”的创新教学模式,目前已开设6 所“鼎利学院”,通过人才云、产业外包、实训基地等有机结合,来满足院校、人才、企业需求对接,形成职业教育O2O 的闭环我们看好公司切中传统应试教育痛点,具备先发优势,符合国家应用型人才培养需求,未来鼎利学院有望加速扩张,驱动业绩增长。公司兼具内生增长及外延扩张实力,预测2016、2017、2018 年归属母公司净利润分别为1.60 亿、1.92、2.33 亿,对应每股收益0.32 元、0.38、0.47 元,给予“买入”评级。

    风险提示:市场竞争风险,公司产业布局低于预期。