软件及服务、技术硬件及设备行业周报:流动性收紧预期可能影响板块情绪 关注云计算、教育IT等板块

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:卢婷/张向光 日期:2016-08-01

  行业近况

      上周计算机板块下跌8.15%,沪深300 指数下跌0.66%。计算机跑输大盘7.49 个百分点,在所有板块中涨幅居于29 位。相对涨幅居于前列的公司主要是浙大网新、同方股份、达实智能等;相对跌幅居于前列的公司主要是宝信软件、卫士通、华力创通等。

      上周计算机板块动态市盈率上行。计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为63.19x,2015 年动态P/E(整体法)为83.66x,2016年动态P/E(整体法)为42.89x。计算机板块与沪深300 的估值之比为5.12,低于近一年来的均值6.98。

      评论

      AWS 有望入华,传统软件企业通过收购加速向SaaS 转型,看好国内云计算落地的加快。(1)IaaS 层面,根据云头条的报道,AWS将与光环新网组合正式落地中国经营云服务,鉴于AWS 拥有全球领先的技术和服务能力,如果成功入华,预计将对国内IaaS 的竞争格局产生一定影响,倒逼国内IaaS 服务提供商加速布局,首要关注神州数码,建议关注云转型的IDC 和CDN 服务商,如光环新网和网宿科技以及云计算设备提供商,如浪潮信息、同有科技、中科曙光、紫光股份等;(2)SaaS 层面,甲骨文以93 亿美元收购NetSuite,近年来国外软件巨头加快通过外延并购向云服务的转型,预计这也将刺激国内软件企业考虑外延投资,加速转型步伐。建议关注丰东股份、*ST 易桥、用友网络、恒生电子、石基信息、广联达、华宇软件、二六三等加速向云服务转型的企业以及北森云、万古科技、客如云、蓝凌软件等初创型企业。

      估值与建议

      市场对业绩的关注度提升,仍看好代表国内IT 长期发展趋势的子板块:(1)近期重点关注四维图新、丰东股份、思创医惠、神州数码;(2)长期而言,大数据首推东方国信;云计算推荐转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息;人工智能关注东方网力、科大讯飞,以及在智能硬件下游布局完整的中科创达;车联网方向关注四维图新、千方科技;信息安全首推绿盟科技,关注启明星辰、北信源;医疗信息化首推思创医惠;国产化建议关注东方通、中科曙光等;(3)继续关注商业模式升级逐步落地的石基信息、恒生电子、超图软件、广联达、数字政通等。

      风险

      (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。