建筑与工程行业点评报告:中报即将来临 建筑板块整体预喜

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:范超 日期:2016-07-20

  事件评论

      我们梳理了近期行业内15 家上市公司公布的半年度业绩预告,结合之前中报前瞻内容,维持原观点不变:整体业绩边际改善,行业分化加剧。

      建筑工程&园林工程:板块公司业绩总体改善。梳理的36 家公司中18 家公司2 季度业绩正增长确定性较强,6 家公司确定为负增长,11 家公司净利润增速在正负值之间徘徊。主要原因是固投增速提升、受PPP 项目青睐的基建、市政园林板块持续回暖。

      建筑装饰:板块公司业绩不确定性较强。梳理的12 家公司中2 家公司2 季度业绩正增长确定性较强,2 家公司确定为负增长,8 家公司净利润增速在正负值之间徘徊。主要原因是受去库存,地产降温影响,装饰板块承压,公司业绩依旧低迷。近期公布半年度业绩预告概览

      建筑工程

      腾达建设:预计2016H1 实现归属净利润2543 万元——2543 万元,同增200%——200%。

      折合 2016Q2 归属净利润为 248 万元——2489 万元,同降155.60%——155.60%。业绩变动原因说明:1)上年同期归属于上市公司股东的净利润为1271.66 万元,每股收益0.02元,基数较低;2)本期公司市政建设项目施工量稳步增加,同时新增毛利率较高的PPP项目全面施工,增加了施工营业收入和业绩。

      高新发展:预计2016H1 实现归属净利 400 万元——800 万元,同增127.93%——155.86%,折合 2016Q2 归属净利润为 162 万元——562 万元,同增 143.08%——249.37%。业绩变动原因说明:报告期内,预计公司业绩较上年同期增长并实现盈利,主要系本报告期公司建筑施工业务利润较上年同期增加以及公司财务费用——借款利息较上年同期减少所致。

      北方国际:预计2016H1 实现归属净利润 1.1 亿元——1.1 亿元,同增78.3%——78.3%。折合 2016Q2 归属净利润为 7480 万元——7480 万元,同降97.34%——97.34%。业绩变动原因说明:公司报告期内国际工程业务收入较上年同期增长较大所致。

      苏交科:预计2016H1 实现归属净利润 1.1 亿元——1.3 亿元,同增15%——35%,预计公司上半年度的非经常性损益金额约为200 万元-400 万元,对净利润影响较小。折合2016Q2 归属净利润为 6019 万元——8014 万元,同增3.53%——37.84%。业绩变动原因说明:1)报告期内,公司各项业务稳定发展,经营业绩较上年同期呈增长趋势;2)预计公司上半年度的非经常性损益金额约为200.00-400.00 万元,对净利润影响较小。

      苏州设计: 预计2016H1 实现归属净利 2800万元——3200 万元,同降3.78%%——18.61%,预计2016 年1-6 月非经常性损益对公司净利润的影响约为1 万元。折合 2016Q2 归属净利润为 1933 万元——2333 万元,同降3.46%——24.86%。业绩预告修改变动原因说明:

      报告期内,公司业务经营情况稳定,业务经营模式未发生重大变化,经营业绩稳中有升中国化学:预计2016H1 实现归属净利润 9.1 亿元——9.6 亿元,同降15%——20%。折合2016Q2 归属净利润为 5.3 亿元——5.8 亿元,同降3.92%——12.24%。业绩变动原因说明:

      公司近两年受到国内外经济形势和化工、煤化工行业经济运行状况的影响较深,由于公司2014 年、2015 年新签合同的下滑,工程项目收入的确认滞后,导致2016 年上半年营业收入和效益有所下降。

      三维工程:修正后,预计2016H1 实现归属净利润 1293 万元——2586 万元,同降60%——80%,折合2016Q2 归属净利润为 -520 万元——773 万元,同降80.34%——113.22%。

      业绩预告修改原因说明:公司高度重视技术研发及市场开拓,在传统及新培育优势业务方面仍领先于竞争对手,但受到经济增速放缓,石化、煤化工产业投资规模下降等因素影响,公司新订单承接金额及在手订单的执行速度未达预期,导致公司半年度经营业绩与之前预计产生差异。

      山鼎设计:预计2016H1 实现归属净利润240 万元——465 万元,同降70.03%——84.53%。

      折合 2016Q2 归属净利润为 339 万元——564 万元,同增降28.54%——57.03%。业绩变动原因说明:报告期内,公司的营业收入受项目开发进度放缓的影响,收入确认较上年同期减少,直接导致净利润同比下降。

      风险提示:地产投资下滑、市场系统性风险