软件及服务、技术硬件及设备行业周报:IT巨头强化企业级市场布局 加速向云服务转型

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:卢婷/张向光 日期:2016-06-20

  行业近况

      上周计算机板块下跌3.53%,沪深300 指数下跌1.69%。计算机跑输大盘1.83 个百分点,在所有板块中涨幅居于第28 位。相对涨幅居于前列的公司主要是中电广通、英飞拓、信雅达、中瑞思创、新联电子等;相对跌幅居于前列的公司主要是恒泰艾普、银之杰、久其软件、佳创视讯、湘邮科技等。

      上周计算机板块动态市盈率下行。计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为62.75x,2015 年动态P/E(整体法)为72.54x,2016年动态P/E(整体法)为42.40x。计算机板块与沪深300 的估值之比为5.29,低于近一年来的均值7.21。

      评论

      微软收购Linkedin,传统巨头强化企业级市场布局,加速向云服务转型。(1)此前微软拥有Office 等具备垄断力的工具产品,但缺乏自有的账户体系,无法与客户取得联系;未来Linkedin 有可能成为串联微软各类产品的枢纽,整合Office、Skype 等各类服务,进而通过与用户的多样化关联实现对客户的完整画像;(2)此次并购反映了IT 行业的三大趋势:传统巨头强化企业级市场的布局;数据的价值日益凸显,各类主体加速向云服务转型;传统IT 企业收购潜在行业巨头的案例将增加。

      估值与建议

      建议从以下方向选择个股:(1)业绩成长确定性较高或市场空间较大的龙头包括航天信息、东华软件、东方网力、东方国信、华宇软件等;(2)代表国内IT 发展方向的行业:大数据首推东方国信;向云服务转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息;人工智能关注东方网力、科大讯飞;车联网关注千方科技、四维图新;信息安全首推绿盟科技,关注启明星辰、北信源;医疗信息化首推思创医惠;(3)国产化将是长期的政策趋势,关注领军企业东方通、中科曙光等;(4)转型预期明确的个股,一是商业模式升级落地的恒生电子、石基信息、广联达、超图软件、数字政通等;二是通过外延并购进入计算机领域的新标的青海明胶、丰东股份、海立美达等;(5)次新股首推中科创达。

      风险

      (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。