软件及服务、技术硬件及设备行业周报:服务器的国产化替代加速 政策落地长期利好IT厂商的需求释放

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:卢婷/张向光 日期:2016-06-13

  行业近况

      上周计算机板块下跌0.08%,沪深300 指数下跌0.79%。计算机跑赢大盘0.71 百分点,在所有板块中涨幅居于第14 位。相对涨幅居于前列的公司主要是中电广通、科大讯飞、恒华科技、合众思壮、华力创通等;相对跌幅居于前列的公司主要是长亮科技、银之杰、聚龙股份、盛和资源、佳创视讯等。

      上周计算机板块动态市盈率上行。计算机(中信)板块P/E(TTM,整体法)为64.90x,2015 年动态P/E(整体法)为74.45x,2016年动态P/E(整体法)为43.67x。计算机板块与沪深300 的估值之比为5.50,低于近一年来的均值7.28。

      评论

      我国服务器市场表现强劲且国产化趋势明显,看好国产化对国内IT 厂商需求的长期拉动。6 月初IDC 和Gartner 发布了服务器市场跟踪调查报告,我国是为数不多的需求增长强劲的地区;根据Gartner 的数据,出货量方面,浪潮、联想和华为位列前三,销售额方面,浪潮和华为在国内的市占率达到了18%和17%,国内厂商的份额远高于海外企业。国产化已经成为我国长期的政策趋势,预计随着相关政策的落地,国内厂商将加速对海外企业的市场替代,其需求规模将进一步放大。

      估值与建议

      建议从以下方向选择个股:(1)业绩成长确定性较高或市场空间较大的龙头包括航天信息、东华软件、东方网力、东方国信、华宇软件等;(2)代表国内IT 发展方向的行业:大数据首推东方国信;向云服务转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息;人工智能关注东方网力、科大讯飞;车联网关注千方科技、四维图新;信息安全首推绿盟科技,关注启明星辰、北信源;医疗信息化首推思创医惠;(3)国产化将是长期的政策趋势,关注领军企业东方通、中科曙光等;(4)转型预期明确的个股,一是商业模式升级落地的恒生电子、石基信息、广联达、超图软件、数字政通等;二是通过外延并购进入计算机领域的新标的青海明胶、丰东股份、海立美达等;(5)次新股首推中科创达。

      风险

      (1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。