海伦哲(300201):中标国家电网大单 业绩将显著增厚
主要观点
1.中标彰显公司特种车辆业务极强的竞争力,公司业绩将显著增厚。
本次公司中标国家电网采购一共20 个包、金额约5.7 亿元,占公司2015年营业收入的59.31%。此次中标成功将显著增厚公司业绩,同时显示出公司特种车辆业务在市场上的极强竞争力。
2.全资子公司格拉曼今年业绩有望超预期。
公司全资子公司格拉曼在2015 年被确定为工信部两化融合管理体系贯标试点企业,产品结构逐步实现从常规消防车向“信息化、智能化、特种车、机器人”调整,特别是消防机器人在2015 年第十五届北京国际消防展览会成为展会的亮点,取得良好效应。去年消防机器人销售仅5台,今年有望放量。
3.外延拓张智能制造产业,切入机器人行业。
公司2015 年收购连硕科技,主要业务在3C 自动化领域和“机器人”
职业教育产业。3C 自动化方面已经在富士康手机生产线上的组装段集成落地,也已接到三星、华为订单。同时公司设立全资子公司“上海海伦哲智能制造研究院”表明公司在强化产品竞争实力,积极发展机器人产业的巨大信心。
4.公司战略布局扎实,走得稳才能走得远。
公司将继续充分利用资本市场优势,坚持“内生式增长”与“外延式发展”并举的发展策略,坚定实施“技术领先型的差异化”发展战略,持续保持特种车辆在市场上的领先地位,推进大高度高空作业车、结构件的出口。同时持续进行并购重组,打造智能制造全产业链。
5.投资建议:
预计公司16-18 年净利润0.72 亿、1.0 亿、1.5 亿,考虑定增37.9 百万股并购连硕科技,增发后总股本402.9 百万股,对应EPS 为0.2 元、0.26 元、0.38 元,对应PE 为84X、64X、43X,(15 年备考净利润0.48 亿,EPS0.14 元,PE117X),给与推荐评级。
6.风险提示:
合同出现变化、公司业务拓展不及预期。