中电鑫龙(002298)点评:调整定增方案 充电桩有望迎来爆发期

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王浩/张舒/洪荣华 日期:2016-06-02

本报告导读:

    公司调整非公开发行方案,减少发行股票数量、融资规模至8440.5 万股和10.5 亿元,过会概率大幅提升,充电桩业进入市场开拓期,有望打造公司业绩新的增长极。

    投资要点:

    维持“增持” 评级。公司公告调整非公开发行方案,发行价格不低于12.44 元/股,股份数量不超过8440.5 万股,募集资金总额不超过10.5 亿元。公司调整方案减少当期利润摊薄,考虑公司平安城市业务稳步增长,以及充电桩等智慧能源业务加速推进,我们维持公司2016-17 年EPS 为0.37 元、0.47 元的预测,维持“增持”评级和20.96元目标价。

    调整非公开发行方案,过会概率大幅提升。公司将非公开发行股票数量从1.2 亿股调至8440.5 万股,募集资金从15 亿元调至10.5 亿元,保持原有发行价格不低于12.44 元/股,减少偿还银行贷款配套融资4.5 亿元。我们认为公司第三次调整非公开发行方案,减少配套融资与发行股票数量,有望大幅提升过会概率、减少当期利润摊薄。

    技术储备基本就绪,进入市场开拓与攻坚阶段,充电桩业务有望迎来爆发期。公司交流/直流充电桩产品已经小批量供货,我们认为公司从模块到设备集成技术储备就绪,预计2016 年有望进入整车厂与电网公司供货体系;同时,地方补贴政策相继出台,安徽省计划2017年建成充换电站50 座、充电桩3.5 万个,2015 年实际情况与目标相差甚远,我们预计省内充电桩补贴政策出台将引发抢装潮,公司作为省内龙头企业有望优先受益,新业务拓展即将迎来爆发期。

    催化剂:平安城市与充电设备获订单、充电运营示范项目落地

    风险提示:充电设备中标规模、平安城市项目拓展不及预期