软件及服务、技术硬件及设备行业周报：板块超跌反弹或将持续 关注政策催化

　　行业近况

    　　上周计算机板块上涨3.64%，沪深300 指数上涨0.11%。计算机跑赢大盘3.53 百分点，在所有板块中涨幅居于第1 位。相对涨幅居于前列的公司主要是汇金股份、御银股份、三五互联等；相对跌幅居于前列的公司主要是创意信息、海联讯、华力创通等。

    　　上周计算机板块动态市盈率上行。计算机（中信）板块P/E（TTM，整体法）为59.13x，计算机板块与沪深300 的估值之比为5.08，低于近一年来的均值7.52。

    　　评论

    　　板块超跌反弹，关注政策催化。（1）作为计算机板块和创业板的先行指标，上周互联网医疗和互联网金融上涨较多，但目前的问题是，这两个板块的相关公司估值仍然较高。不过，基于计算机板块配置/上涨的理由较少由估值驱动，计算机板块的持续回暖或仍将依赖于这两个子板块的事件驱动/上涨，我们建议密切关注相关政策的催化；（2）目前计算机板块的TTM 估值（整体法，59.13x）已经回到了2014 年上半年的水平，相对沪深300 的估值倍数也远低于过去一年的均值；（3）计算机板块作为新经济/经济结构转型的重点代表性板块，在经历了此前连续三年上涨后，今年进入了转型故事/业绩兑现期；因此，目前我们仍将业绩作为重要的考量维度之一，另一维度则是转型逻辑的逐步落地，重点关注石基信息、恒生电子、东方国信等细分行业龙头。

    　　估值与建议

    　　建议从以下方向选择个股：（1）业绩成长确定性较高或市场空间较大的龙头包括航天信息、东华软件、东方网力、东方国信、华宇软件等；（2）代表国内IT 发展方向的行业：大数据首推东方国信；向云服务转型的软硬件龙头太极股份、用友网络、神州信息；人工智能关注东方网力、科大讯飞；车联网关注千方科技、四维图新；信息安全首推绿盟科技，关注启明星辰、北信源；（3）国产化将是长期的政策趋势，关注领军企业东方通、中科曙光等；（4）转型预期明确的个股，一是商业模式升级落地的恒生电子、石基信息、广联达、超图软件、数字政通等；二是通过外延并购进入计算机领域的新标的青海明胶、丰东股份、海立美达等；（5）次新股首推中科创达。

    　　风险

    　　（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。