雪莱特(002076)点评：大股东追加认购彰显信心 小型消费级无人机起飞在即

　　投资要点

    　　1. 控股股东追加认购金额彰显对公司的信心。

    　　公司二股东陈建顺不再参与本次股票的非公开发行，其原先承诺的不低于5000 万的认购金额由公司控股股东柴国生追加，锁定期3 年，彰显公司大股东对于公司未来发展的看好和强大信心。

    　　2. 子公司曼塔智能定位清晰，主攻小型消费级无人机，避免与大疆竞争。

    　　公司定位清晰，集中精力发展小型化的消费级无人机，致力于将航拍无人机做到便携、低价，这将与目前大疆创新偏高端的航拍无人机形成差异化竞争。

    　　3. 多款小型消费级无人机新品预计将陆续推出，销售放量值得期待。

    　　公司的M5 小型化无人机预计将很快上市，且后续有望陆续推出多款迭代产品，小巧便携的无人机有望成为自拍神器。产品售价预计2000元左右，高性价比的小型消费级无人机将有望成为今年爆款。

    　　4. 巨大的小型化消费级无人机市场刚起步，先发优势是成功关键。

    　　目前的消费级无人机市场主要集中在航拍发烧友人群，产品仍然很难做到便携，叠加价格较高等因素阻碍其向普通消费群体的渗透。目前美国对于便携、小巧的无人机热情很高，众多类似产品众筹人气爆棚，但现在缺的不是市场，而是真正能够实现量产的无人机产品。今年，曼塔智能小型无人机将有望打破僵局，我们将拭目以待。

    　　5. 盈利预测

    　　预计公司16-18 年实现归属母公司净利润0.97 亿、1.29 亿、1.58 亿，对应EPS 为0.26、0.35、0.43 元，对应PE 为55X、41X、33X，给予强烈推荐评级。

    　　6.风险提示

    　　无人机市场开拓不及预期。