华控赛格(000068)点评：脱帽兑现 订单兑现 期待持续优良表现

本报告导读:

    华控赛格中标迁安海绵城市PPP 项目,业绩增长指日可待;期待华控赛格在海绵城市中的持续优良表现。维持增持评级。

    投资要点:

    投资建议:迁安海绵城市PPP 项目花落华控赛格,摘星脱帽、订单落地,稳扎稳打。维持2016-2017 年盈利预测,预计EPS 为0.20、0.41 元(若定增顺利完成,预计EPS 为0.12、0.25 元)。维持目标价14.40 元,维持增持评级;

    事件:5 月9 日,华控赛格披露:公司为迁安市海绵城市建设PPP 项目中标联合体单位,项目投资11.2 亿元;其中联合体为同方股份、清控人居、北京中环世纪;

    期待公司在海绵城市市场的持续优良表现。2016 年主要工作:1、重点参与迁安、萍乡、遂宁海绵城市招标,迁安项目成功中标、尘埃落定;2、形成2-3 个城市黑臭水体整治成型方案;3、布局智慧水务;4、外延式拓展环保领域。公司子公司清控人居主做海绵城市规划设计,业内市场地位颇高(竞争对手中国城市规划设计院及地方城市规划设计院);同方股份拥有具备施工资质优质企业,组成联合体、在国家招投标法律范围及投标方允许情况下竞标示范城市及非示范城市海绵城市项目,目前已经取得初步成功;此外公司坐拥清华控股资源,拥有再融资优势;

    重申主题逻辑。海绵城市建设属新兴产业;中央及政策性银行资金支持明确;第一批、第二批示范城市陆续出台、第三批指日可待;订单有望持续爆发;区域流域责任边界、绩效考核等不断完善;

    风险因素。公司海绵城市订单确认收入不及预期。