恒宝股份(002104)年报点评:收入业绩延续快速增长“互联网+”战略持续推进
事件描述
2016 年4 月25 日,恒宝股份发布2015 年年报,报告显示,公司2015 年全年实现营业收入18.21 亿元,同比增长17.40%;实现归属于上市公司股东的净利润3.71 亿元,同比增长26.95%;实现归属于上市公司股东扣非后的净利润3.46 亿元,同比增长26.17%。此外公司发布2015 年利润分配方案,拟每10 股派发现金红利1 元(含税)。
事件评论
智能卡发卡量继续增加,支撑收入业绩快速增长:收入快速增长的主要原因在于,公司凭借银行系良好的客户渠道,金融IC 卡发卡量继续增长,拉动公司智能卡业务收入同比增长17.15%。净利润快速增长的原因在于:1、收入增长的同时,公司在原材料采购、生产制造方面降低生产成本致使毛利率同比提升2.76 个百分点;2、南京盛宇涌鑫股权投资分红、委托利息收入增加,导致投资收益同比增长0.11 亿元;3、政府补贴增加致使营业外收入同比增长0.11 亿元。
智能卡行业维持高景气,新业务拓展持续推进:中国智能卡行业依然维持高景气,足以支撑公司主营智能卡业务维持快速增长。此外公司持续拓展新业务,具体而言:1、安全终端领域,公司互联网支付终端已经成为农行、建行、光大银行主要入围供应商,mPOS 通过银联入网测试,mPOS 后续有望成为公司新的利润增长点;2、移动支付领域,公司开发eSE、TEE、HCE、蓝卡Key 等手机移动支付整体解决方案,为公司开辟全新成长空间。
布局“互联网+”,打造中小微商户服务运营平台:2015 年12 月,公司修正定增预案,拟定增募资10.8 亿元,计划分别投资6.5 亿元、1.5亿元、2 亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS 整体解决方案研发与产业化。2015 年7 月31 日,公司已经获得深圳一卡易45.66%的股权。2015 年12 月,公司旗下上海恒毓投资拟使用1500 万元参股瀚思安信8.333%股权。深圳一卡易会员管理系统、会员资源、公司mPOS、瀚思安信信息安全业务构造出公司中小微商户服务业务基础,为公司后续开展“互联网+金融”以及“互联网+商业”等全新业务模式奠定坚实基石。
投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2018 年全面摊薄EPS 分别为0.68 元、0.85 元、1.05 元,重申“买入”评级。