永大集团(002622)点评:业绩快速增长 转型金控平台

类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:吴畏 日期:2016-03-07

投资要点

    公司近日发布2015 年业绩快报,公司2015 年度实现营业收入1.47 亿,同比下降9.02%;实现营业利润0.91 亿,同比增长80.12%;实现利润总额0.96 亿,同比增长76.35%; 净利润0.90 亿,较上年同期增长90.02%。

    业绩略超预期 传统业务稳健发展 公司2015 年实现净利润0.90 亿,同比增长90.02%。业绩略超预期。这主要系公司参股银行抚顺银行业绩实现较快增长,公司投资收益增厚明显。另外,公司传统电气开关业务稳健发展,永磁开关技术领先,是国内永磁开关行业民族品牌和龙头企业。

    引入职业经理人模式 非公开定增收购海科融通 公司原实际控制人吕氏家族去年转让全部股份后,公司股权结构变为分散。公司引入前联通副总裁李刚担任董事长,实施职业经理人管理模式,公司步入规范化发展和市场化经营轨道。去年12 月份公司发布非公开定增方案,拟以发行股份及支付现金的方式收购海科融通100%的股份。其中拟以21.65 元/股份发行1.23 亿股向原海科融通股东股份支付26 亿元,并拟以不低于31.94 元/股非公开增发募集12.24 亿用于支付海科融通现金差价及配套募资。海科融通2016 年、2017 年、2018 年对应承诺利润分别为2 亿、2.6 亿、3.4 亿,对公司业绩增厚作用明显,海科融通业务和公司参股银行具有协同效应。

    进军直投领域 转型金融控股平台 成立永大创新进军直投领域,进行泛金融投资,控股大数据公司中通华,公司切入征信成为可能。借助互联网金融发展东风,转型覆盖金融全牌照的金控平台是公司未来重要发展战略。入股抚顺银行并成为其第一大股东是公司金控平台转型的第一步,非公开定增收购海科融通是公司战略转型的稳步推进,我们认为公司未来将继续发力保险、证券、不良资产处理方向,完成金控平台全布局。

    盈利预测和评级 我们短期看好公司金融业务和多元化布局带来的业绩增长,长期看好公司转型金控平台战略带来的价值重估。我们预计公司2015 年、2016 年、2017 年EPS 为0.21、0.47、0.60 元。对应PE 为83、37、29,给予公司增持评级。

    风险提示 第三方支付市场竞争激烈、公司金转型发展不及预期,互联网金融政策变化