亿利洁能(600277)点评:大股东增持股份 显大股东对公司未来发展信心

类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:陶贻功/王海伟 日期:2016-02-15

一、事件概述

    公司于2月1日收到控股股东亿利集团通知,亿利集团从二级市场增持了公司14,690,364股(约占公司总股本的0.70%),成交均价为5.42元。本次增持后,亿利集团持有公司股份60.03%。2016年2月2日,公司第六届董事会第二十九次会议审议通过了《关于公司非公开发行股票预案(修订稿)的议案》。

    二、分析与判断

    大股东增持、增发价不低于11.19元/股,显示大股东对公司发展充满信心。公布增发修正案,较初始方案整体变化不大,募集资金总额49亿元,增发价不低于11.19元/股。公司本次募投主要用于微煤雾化热力项目(39亿)和补充企业流动资金(10亿);近期大股东增持6-7亿元人民币,均价为5.42元,显示大股东对公司转型清洁高效热能领域强烈的信心。

    后续将收购洁能科技40%的股权,公司未来两年有望迎来业绩爆发期。 “微煤雾化”项目目前主要有公司拥有60%权益的洁能科技负责实施,公司拟出资5.9亿收购剩余40%少数股东权益,收购完成后,洁能科技将成为本公司全资子公司,为公司专业从事微煤雾化热力项目的唯一平台,有助于公司加快推进具有核心竞争力的微煤雾化技术在全国各城市和园区的推广和落地,持续增强公司的盈利能力,未来两年有望迎来业绩的爆发期。

    公司“微煤雾化”技术优势明显,高效煤粉锅炉业务市场空间万亿以上。微煤雾化技术是高效煤粉锅炉的升级版,与传统燃煤锅炉相比,微煤雾化技术高热效率30%,节煤30%以上,排放达到天然气锅炉的排放标准,吨蒸汽成本节约20%,微煤雾化技术是治理雾霾天气的有效手段,符合国家煤炭清洁利用的国家战略,高效煤粉锅炉的市场空间在万亿以上。

    以智慧能源和环境修复为发展两翼,存在集团资产注入预期。公司将积极进行智慧能源和光热项目的战略布局,着力打造产融网一体化的清洁高效热能投资和运营商;未来集团也将择机把优质资产注入上市公司,加快公司的转型升级。三、风险提示:微煤雾化项目推广不及预期,系统系风险。

    四、投资标的盈利预测及投资建议

    预计15~17年EPS为0.09元,0.15元,0.44元,对于PE为65倍、40倍、14倍,看好公司向煤炭清洁利用领域转型,后期国家环保政策的加码以及微煤订单加速落地都是股价的催化,给予“强烈推荐”评级。