日上集团(002593)点评：增资智恒微电子智能钢圈落地在即

公司增资智恒微电子,智能钢圈落地在即

    事件:公司12 月14 日公告,厦门日上集团股份有限公司于2015 年12 月11日与智恒(厦门)微电子有限公司(以下简称 “智恒微电子”)全体股东签署了《关于智恒(厦门)微电子有限公司之增资协议》,公司拟使用自有资金人民币1,500 万元增资智恒微电子取得25%股权。

    增资智恒微电子 公司智能钢圈落地在即

    公告指出,本次新增资金用于研发,改进,生产现有的传感器及智能轮圈传感器,购置研发、生产智能传感器及智能轮圈传感器产所需的各种设备及其他相关费用。从功能角度看,公司智能轮圈第一代芯片主要功能为胎压监测TPMS(Tire Pressure Monitoring System),在美国该TPMS 产品为美国载重车标配,通过实时监测胎温与胎压变化,并及时发出预警,通过这样的功能配备可以有效提升行车的安全性与经济性。我们认为,增资动作标志着智能钢圈项目落地在即,后续动作值得期待。

    解决用户痛点 掌握车源是万里长征第一步

    此前公司公告,将前期投资2 亿元布局互联网+汽车后市场项目。具体来看,在商用车领域,一方面通过智能轮圈给客户提供一系列的加分与增值服务,提升公司产品市场占有率,有助于客户开源节流,增加客户粘性;另一方面,通过建设汽车零部件O2O 平台,为客户提供全方位的后市场服务。此外,公司力图解决前五十公里的集货与最后五十公里的配货需求。智能钢圈作为公司切入商用车后市场的第一步,直接将决定公司未来其他事项落地进度。

    设备钢构大单值得期待 看好公司明年业绩反转

    在钢价低迷的情况下,公司钢结构特别是设备钢结构业务订单有望持续放量。作为公司毛利率最高的细分业务,今年上半年该块业务毛利率28.26%,营收1.64 亿元,占比27%,利润占比38%。公司在钢结构方面与日本JGC、法国德希尼布、美国福陆等形成了长期的合作关系。公司之前于11 月18 日公告获得5684.50 万美元的大单,采购方主营业务石化设施和设备安装管理。我们有理由相信,随着海外石油化工的逆周期投资布局,公司后续订单情况,特别是海外订单的情况值得期待。

    盈利预测及估值

    公司传统的钢结构与钢轮业务经历2012 年低谷后步入复苏,增速恢复明显。考虑到钢结构在建筑领域的应用前景,在钢圈业务中无内胎钢圈替代型钢钢圈的趋势,加之公司开始布局汽车后市场,有望在未来形成新的利润增长点。预计2015-2017 年公司EPS 为0.19、0.34、0.58 元/股,同比增长11.76%、78.94%、70.59%。