康斯特(300445)调研简报：募投项目进展迅速 拟推出股权激励计划

预测公司2015-2017 年的EPS 分别为0.66 元、0.93 元和1.28 元,对应的PE分别为70 倍、50 倍和36 倍。公司是国内压力、温度检测仪表及校验仪表的领先企业,未来将提供更多种类的仪器仪表产品进入用户领域。我们看好公司未来的发展,维持“推荐”评级。

    三季度业绩持续高速增长:2015 年三季度,公司营业收入4126 万元,与上年同期相比增加14.11%;实现归属于上市公司股东的净利润为963万元,比上年同期增长42.85%。年初至三季度末营业收入1.02 亿元,同比增长23.80%,归属于上市公司股东净利润2184 万元,同比增加47.70%。公司业绩快速增长的主要原因系公司积极推进和执行既定经营规划,结合市场变化,通过有效的行业拓展、产品及技术的进一步升级,实现了公司业绩稳步上升。公司的业务增长主要为内生增长,特别是研发和销售的驱动。公司研发的新产品800 系列智能压力控制器的批量生产并且投放市场,该产品代表了压力校准行业的发展方向,特别是完整的解决方案,具有国内外同行不具备的优势。同时公司加大力度开拓国内、国际市场,公司的品牌形象得到进一步提升,新用户数量也有较大幅度增加。

    募投项目稳步推进,为业绩增长提供保障:截至三季度末,公司的募投项目进展迅速,数字精密压力检测仪器仪表扩产项目投资进度已达到78.78%,研发中心扩建项目投资进度达到73.91%,募投项目的稳步推进是公司业绩持续快速增长的保障。数字精密压力检测仪器仪表扩产项目建成后,将新增产能数字精密压力表6,000 台/年、智能压力校验仪2,150 台/年、智能压力发生器200 台/年及压力校验器3,000 台/年,能够迅速扩大产能,提高市场占有率,降低成本、实现规模效应,提高产品品质和竞争力。根据项目进度安排,扩产产品将于2015 年投产,投产第一年各主要产品年新增产值为5,258.24 万元,公司2014 年度各主要产品的收入为10,968.91 万元,投产后公司的总产值为16,227.15 万元。研发中心扩建项目拟通过建设压力试验室、电学实验室、环境实验室和电磁兼容实验室,大幅提升公司的检测和校准能力;通过基础和高端软件工具的配置,增强公司软件开发能力;通过实施新的研发项目,不断推动公司技术创新和产品创新。

    拟推出股权激励方案,彰显公司发展信心:2015 年7 月11 日,公司为维护资本市场稳定,切实维护投资者合法权益,提振市场信心,促进公司持续、稳定、健康发展和维护全体股东的利益,公司将积极采取以下措施:自2015 年7 月10 日起的12 个月时间内,公司将推出股权激励方案,授予股权激励对象的股票总数将不低于40 万股;积极践行投资者关系管理,诚邀各类投资者走进上市公司,了解上市公司,共同见证公司发展,增进对公司的认知;扎扎实实做好主业,同时也做好外延式发展的准备,加快步伐开拓国际市场,努力提升企业核心竞争力,努力提升上市公司质量和盈利水平,积极回报广大投资者。

    风险提示:下游行业景气度低。