科力远(600478)点评:坚持比较优势、坚持镍氢电池、坚持混合动力

类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:陶贻功/喻罗毅 日期:2015-10-22

一、整体概况

    科力远位于长沙的总部是一片智能、环保、充满现代感的生产基地:1)公司的电池材料、电池包生产车间建立了完整的、自动化的生产、监控与检测体系,能够在生产过程中严格控制质量并存储生产及环境指标数据,提前发送给客户检验,保证产品良率;2)公司已经建成了分布式微网系统,能够智能生产、使用、储存、监控来自于电网和自身光伏发电的能源:在用电高峰期平稳电压和电流,在低谷期存储电能,存储电量能够提供全厂区6 个小时的运营能源,充分保证生产过程的连续和安全;3)公司的高科技展览馆给人耳目一新的感觉,充分体现了一个高科技公司的产品和企业面貌,是非常有创意的宣传方式。

    二、分析与判断

    坚持比较优势、坚持镍氢电池、坚持混合动力

    科力远是中国本土的连续带状泡沫镍的发明者,打破欧美日的垄断地位并成为全球最大的泡沫镍生产商,公司在镍氢电池领域拥有较明显的比较优势。镍氢电池技术更为成熟,科力远作为丰田和本田的供应商,累计供应的镍氢动力电池已经达到56 万台套,迄今为止没有发生过一起由于电池原因导致的安全事故;

    混合动力汽车中电池包的主要作用是控制能源,以达到高效、少浪费的能源利用效果,对比能量、总储量的要求没有特别高,镍氢电池完全满足;

    政策逐渐偏斜、国家

    原先的产业政策非常偏向纯电动车,混合动力汽车没有得到国家重视和支持。但是《中国制造2025》,节能与新能源汽车被纳入10 大重点产业,混合动力汽车属于节能汽车。科力远与吉利合资的CHS 项目刚刚得到国家产业转型升级项目中央预算内投资计划1 亿元资金和长沙市产业扶持基金1 亿元的支持。预计未来会有更多的支持政策和资金流向混合动力汽车行业。

    CHS 项目稳步推进、打造国内混合动力总成平台

    与吉利合资打造国内混合动力总成平台,已经与国内7 家车企签订合作保密协议。预计未来科力远在保持控股地位的同时将广泛开展与各车企的合作,把CHS打造成中国混合动力系统的标杆项目。

    三、风险提示:

    丰田混合动力车销量不足