国兴地产(000838)：经营再提速 进军电商产业园

事项:公司公告与盘古集团、重庆阔野商贸有限公司签署了《“互联网+电商产业园”合作框架协议》,约定三方収挥各自优势,围绕“互联网+电商产业园”项目拿地、开収、经营及后期的创业孵化和釐融服务等全产业链条展开紧密合作。目标是在未来5-10年内,在中国大陆拓展50-100个“互联网+电商产业园”项目。

    平安观点:

    合作共赢,由项目开収进军创业孵化及釐融服务:我们判断公司此次合作有望借助盘古集团多年企业孵化器经验,结合公司房地产开収经验,响应政府“大众创业、万众创新”的国家战略,未来将打造“互联网+电商”产业园品牌,创造新型企业収展模式与平台。同时,以产业园方式获取土地将有效降低公司土地获取成本,未来50-100个产业园的远景也将支撑公司业务的持续収展。

    增収完成,助力公司经营提速:公司前期增収方案已获得证监会批复,增収完成后,大股东持股比例将上升至59.32%。大股东控股权提升后将使公司经营机制得到加强,目前公司通过绿色地产、电商产业园等业务模式拓展未来収展空间,展示出管理层提升公司实力的坚定决心,我们认为公司収展已处于提速阶段。

    管理层积极进取,看好公司竞争软实力:公司管理层积极进取,通过集团资源及自身収展提速增强公司竞争力,同时通过产品升级等提升市场竞争力。我们预计公司高管将积极加强内部激励,增强竞争软实力。增収完成后,公司董亊会面临改选,或将为公司未来収展铺平道路。

    打开业务想象空间,平台价值将逐步体现:我们判断定增完成之后,公司经营效率及战略规划将会有实质进展,此次与盘古集团资源联手展示公司収展进入快速上升阶段。预计公司2015-2016年EPS分别为0.62、0.75元(增収摊薄后分别为0.36和0.43元),对应PE为28和23倍,看好未来公司理顺经营机制后的平台价值及软实力,维持“强烈推荐”评级。

    风险提示:房地产行业利润率下行风险。