恒星科技(002132):进军投资领域、拓宽融资渠道

类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:王鹤涛/刘元瑞/陈文敏 日期:2015-06-09

报告要点

    事件描述

    公司拟自筹资金出资10000万元投资设立投资控股有限公司。控股子公司恒星钢缆拟改制设立股份有限公司,并拟申请在新三板挂牌。

    事件评论

    设立投资控股公司,拓宽融资渠道:公司拟现金出资10000万元投资设立的投资控股有限公司经营范围主要包括股权投资、实业投资、投资管理、资产管理、财务顾问、金融服务等,综合来看属于投资类公司。与此同时,公司拟推进控股子公司恒星钢缆改制设立股份有限公司并挂牌新三板,其中,公司持有恒星钢缆73.71%股权。

    公司设立股权投资公司及推进子公司挂牌新三板,在体现出公司体制灵活、积极创新特点的同时,主要有以下具体意义:

    1、设立股权投资公司,进军金融领域,将有助于公司培育新的利润增长点,并且借助牛市行情提高公司整体盈利能力。

    2、公司恒星钢缆2012年、2013年、2014年净利润分别为4021万元、715万元、1086万元,盈利状况一般。不过,在当前稳增长政策之下,基建投资加速有望带动公司预应力钢绞线业绩好转。公司此刻推进恒星钢缆挂牌新三板将有助于拓宽公司融资渠道。在不考虑新三板与主板不同机制、成熟性等差别的情况下,简单以主板业务类型相同的上市公司银龙股份当前估值推算,恒星钢缆总市值范围在10.23亿元~14.05亿元,相比其2014年末4.13亿元总资产增值148%~240%,具有较为优越的融资条件。不过,作为控股子公司的恒星钢缆改制挂牌行为并不影响其在母公司恒星科技报表中的账面价值。

    由于此次交易均未最终完成,具有不确定性,因此暂不考虑其对公司业绩影响,预计公司2015、2016年EPS分别为0.11元、0.15元,维持“谨慎推荐”评级。