安泰科技(000969)跟踪报告

　　安泰科技公布公告显示，控股子公司安泰南瑞非晶科技有限公司拟与置信电气签订《设立天津置信安瑞电气有限公司的合资协议书》 ，共同出资万元设立“天津置信安瑞电气有限公司” ，其中安泰南瑞和置信电气持股比例分别为 49%和 51%。

    　　

    　　非晶带材的性能具有最高的饱和磁感应强度、高导磁率、低损耗、以及良好的稳定性等优点。被广泛用于电力电子、通讯、传感器、抗电磁干扰部件等方面。目前全世界从事非晶材料生产的只有两家公司，分别是日本日立金属公司和中国的安泰科技。

    　　

    　　随着国家进一步落实节能减排的政策，国家电网将会加快对传统配电变压器的更换，并加大非晶变压器的推广力度。预计未来 10 年时间将是配变电网的周期改造时间，将极大的促动非晶带材的需求量。公司目前是全球范围内能两家能够生产非晶带材的企业之一，另一家则为日本日立金属。

    　　

    　　随着前期万吨级非晶带材及制品项目的完成，公司目前拥有 4 万吨铁基非晶带材的产能，而且公司所生产的非晶带材的销售价格要比为日立金属低5%左右。由于置信电气的主营为非经变压器的生产，因此公司此次与置信电气的合作，将有助于提升非晶带材的出货量，并且未来非晶带材业务有望继续提升。

    　　

    　　投资建议 —预计 2014 年公司收益将会有所提升。 同时公司股价也将会有上涨空间。结合行业平均估值水平，我们预计公司 2014 年、2015 年的EPS 分别为 0.191 元、0.220 元，对应的 P/E 为 47x 和 41x。结合此次建立合资公司，我们上调公司评级至 “ 推荐”