璞玉共精金*公司*华谊嘉信(300071)一季报点评：迪思并表带来净利润大幅提升 2015年看“整合营销平台”建设

事件:

    华谊嘉信(300071.CH/人民币21.84,未有评级)发布2015年一季报,2015年1季度公司实现营业收入4.25亿元,同比增长53%;实现归属上市公司的净利润为1,856万元,同比增长262%;实现每股基本收益0.05元。

    点评:

    1、公关业务良好发展,营销大客户持续增加:公司在2014年年中整合的迪思传媒运营良好,2015年1季度迪思营业收入为8,161万元,占公司营业收入总额的19.19%;营业毛利为4,063万元,占公司毛利总额的53.55%;同时,公司旗下的迪思、宏帆、嘉为签下了三星、光明、多美滋等重要客户,将为公司持续带来收入,并积累更多重点行业的大客户资源。

    2、迪思并表,净利润大幅提升:2015年1季度,公司毛利率从11.07%增加至17.84%,同比增加6.77%个百分点;净利率从1.85%增加至4.36%,同比增加2.52个百分点;毛利率及净利率的增长都源于天津迪思的并表,公关业务相较于公司传统业务毛利更高。三大费用中,管理费用率增加2.28个百分点;3、2015年看“整合营销平台”建设:公司在2015年将致力于打造全方位的整合营销平台,以好耶的数字营销为线上驱动,结合原有线下营销业务,对企业的线上线下营销诉求进行全方位覆盖,提供“一站式”营销服务;目前迪思的公关业务已经为公司带来业绩提升,公司计划从2015年下半年开始向亚洲、欧洲、美洲等地的国际市场扩张。根据万得一致预期,2015-2017年全面摊薄每股收益0.32、0.37、0.43元。