江淮动力(000816)一季报点评：更名“智慧农业” 彰显公司转型发展决心

事件描述

    公司公告2015年一季报：1-3月实现营收5.44亿元，同比下降7.1%；归属于上市公司股东净利润0.19亿元，同比下降10.4%。另外，公司改名并将证券简称变更为“智慧农业”。

    事件评论

    传统动力产品行业需求延续疲弱态势，营业收入继续下滑但幅度缩小。2015年一季度营收同比下降7.1%，降幅较去年同期缩小21.3个百分点。另外本期管理费用相比去年同期增加了0.11亿元，管理费用率提高了2.5个百分点，导致本期净利率下降1个百分点至2.1%。

    公告改名并将证券简称变更为“智慧农业”，更好体现了公司发展战略。

    公司正处于由农业机械制造商向综合性农业服务商转型的过渡期；

    为更好的体现公司的发展战略，公司将召开股东大会审议公司名称由“江苏江淮动力股份有限公司”变更为“江苏农华智慧农业科技股份有限公司”等事宜；

    待工商登记变更后，公司拟将证券简称由“江淮动力”变更为“智慧农业”。转型思路清晰、布局迅速、进展顺利，看好公司在农业信息化领域做大做强。

    ? 公司发展目标是要成为综合性农业服务商，目前已有农易云、农产品追溯和农业物联网和三大平台。

    农业信息化发展初期需要大量投入，政府是推动其发展的重要力量；公司具有良好的政商资源，先发优势显著，和农业部、尤溪县等签署战略合作协议有利于农业信息化业务全国推广。

    依托农业信息化平台，提供农业生产全产业链的线上下服务形成数据流量，最后将面向客户提供农业金融服务和构建农机具农产品一体化电商平台。

    业绩预测及投资建议：预计公司2015-16年收入分别约为27.7、31.9亿元，净利润为1.7、2.2亿元，对应PE为131、101倍。维持“推荐”。

    风险提示

    农机新产品推广低预期。