和邦股份(603077):投资农业电商 力图精准克服传统农业市场弊端

类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:郭敏/王剑雨 日期:2015-04-14

核心观点:

    和邦股份投资农业电商项目

    和邦股份发布公告,投资农业电商项目。公司拟投资2亿元人民币用于建设服务农业产业的电子商务平台,主营业务为农业服务、农资及农产品。根据公告,公司旨在通过建设电子商务平台服务农业市场,降低农业生产者的生产成本,为农业生产者提供技术服务与降低农产品消费者的消费成本,打破中国农业市场传统现状,为消费者带来优质服务。基于一切从消费者实际需求为出发点的服务理念,公司将在项目建设与运营中以互联网为平台,充分使用大数据,并引入互联网金融和保险业务,为用户提供农技指导、农产引导,解决农业生产资金瓶颈和降低产业风险,及田间问题处理方案的现场服务,最终使产业者、消费者利益最大化。

    公司农业电商项目有望精准克服传统农业市场弊端

    传统农业市场长期以来存在诸多弊端,农技服务缺失,风险分担机制不足,农资、农产品流通渠道环节多等问题首当其冲。公司通过互联网手段,为农业生产者提供技术服务、引入互联网金融和保险建立农业种植的风险分担机制,利用电商平台简化流通环节以降低农产品消费者的消费成本。在满足消费需求的同时,获得利润增长点。

    投资项目均极具颠覆性,战略转型即将步入收获期

    上市以来,公司发展意愿强烈,发展思路清晰,通过引进世界一流技术、并购优质企业,发展以双甘膦、草甘膦、蛋氨酸为起点的高端农化产品,同步还定位新材料项目等高端精细化工产品项目。公司已投资项目均极具颠覆性,公司的双甘膦产品已经改变了下游客户的消费习惯,智能玻璃产品将重塑人们对玻璃的认识,蛋氨酸和碳纤维项目也将打破国外对相关技术的垄断。可以推断,公司农资电商项目也延续了以往的投资思路。

    2015年,公司将力争实现草甘膦、双甘膦、智能玻璃、特种玻璃、纯碱产销平衡,氯化铵去库存。上述产品计划实现营业收入合计39亿元。

    盈利预测与投资建议

    公司武骏玻璃、草甘膦、联碱6改9项目陆续投产,蛋氨酸、碳纤维项目为长期发展提供支撑。在不考虑增发摊薄情况下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.45元,0.54元,0.79元,对应目前股价15.52元分别为34倍、29倍、20倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    1、项目投产进度不达预期;2、联碱业务进一步下行;3、双甘膦、草甘膦价格下滑。