博林特(002689)：打磨机器人发力 环保业务迎良机

投资逻辑

    公司是民族品牌电梯出口龙头：公司2010—2013年净利润复合增速39.9%，公司14年股权激励定的未来3年年均增速为20%。

    电梯行业六大增长动力：动力一：人均电梯保有量有很大提升空间。动力二：保障房电梯稳健增长。动力三：城镇化持续促进电梯行业持续发展。动力四：人口老龄化带动的需求。动力五：老旧电梯改造需求增加。动力六：一带一路出口需求。

    公司六大增长动力:主业稳健增长（电梯出口、保障房）。打磨机器人前景广阔。除尘脱硫脱硝系统迎来行业利好。公司是沈阳远大集团A股唯一上市平台,集团还有环保、高端装备等优质资产，未来想象空间大。公司受益于东北振兴规划。

    投资建议

    考虑到公司电梯主业将受益于保障房建设、一带一路出口推动下的稳健增长，智能磨削机器人在军工、工程机械、汽车等诸多行业放量，脱硝催化剂业务迎来环保大年，背靠集团强有力支持，公司目前市值仅70亿元，建议投资者逢低建仓，长期持有。

    估值

    预测公司2015-2017年EPS分别为0.46/0.65/0.81元，对应PE分别为28/20/16倍，买入评级，目标价18元。

    风险

    电梯受地产行业拖累影响、电梯行业竞争加剧的风险、打磨机器人销量低于预期的风险。