软控股份(002073)公司动态点评：工业4.0的理想标的

投资建议

    公司12月3日举办了“智慧工厂”主题推介会，公司橡胶轮胎装备将全面支持未来智慧工厂理念，是目前工业4.0的理想标的。预计公司2014至2016年EPS分别为0.29、0.47和0.82元，对应当期股价PE分别为45.8x、28.2x和16.2x，维持公司“强烈推荐”投资评级。

    投资要点

    针对橡胶轮胎行业提出“智慧工厂”理念：公司12月3日在上海第14届中国国际橡胶技术展览会上举办了“智慧工厂”主题推介会，针对橡胶轮胎行业率先提出了“智慧工厂”理念。

    公司是我国工业4.0的理想标的:工业4.0其实就是指智慧工厂，需要在设备、控制、软件、流程等各个方面进行自动化、信息化和智能化改造，以实现工厂的整体层次提升，大幅提高生产效率、产品质量、降低人工成本、能源消耗、提高环境友好性。机器人应用仅仅是工业4.0的一个方面。工业4.0解决方案应该具有非常强烈的行业属性，不同行业的智慧工厂方案有自己独特的适用性。由于公司在橡胶机械、信息化和自动化积累了多年经验和独特的技术实力，公司在我国、甚至是全球推出针对橡胶轮胎行业的智慧工厂解决方案是值得期待的。今年10月15日，公司与西门子签订数字化工厂战略合作伙伴协议，以推动橡胶轮胎行业的智能化发展。我们认为公司是我国工业4.0的理想标的。

    主业持续改善，业绩反转明确：公司“中高端”，“国际化”战略持续稳步落地，未来三年，公司橡胶轮胎装备业务将持续改善，盈利水平也将随着中高端和国际客户的占比逐步提高而得到显著改善。公司已发布2014年业绩较去年增长40%-70%，对应EPS为0.24-0.29元。

    估值与投资评级：暂时不考虑公司收购抚顺伊科思对公司影响，我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.29、0.47和0.82元，对应当期股价PE分别为45.8x、28.2x和16.2x，维持公司“强烈推荐”投资评级，维持公司“强烈推荐”投资评级

    风险提示：“中高端、国际化”战略推进低于预期。