GQY视讯(300076)：运动和救护机器人提升估值

投资要点:

    设立全资机器人公司,打造自平衡救护平台

    控股公司新世纪机器人公司警用机器人和运动机器人前景广阔

    报告摘要:

    投资组建机器人公司,打造车载自平衡救护平台。公司决定以自有资金出资4000万元人民币投资组建上海银河机器人有限公司。项目主要用于实现特种服务机器人的研发、生产和销售,目标是在消防领域、医疗领域和工业自动化领域等研发、生产和推广服务机器人,逐步打造成为我国健康医疗、工业自动化市场的领军企业。新公司目前重点开展车载自平衡救护平台的研发、生产和销售,该产品目前市场上并无同类产品推出或销售,率先推出者在占领市场上无疑具有先发优势。

    机器人储备技术人才充足,销售渠道有优势。公司在多年前已经开始研发自平衡产品,积累了一定的技术储备,目前与上交高峰教授团队进行了技术开发合作,该团队主要从事并联机器人设计理论及其应用关键技术的研究,在机器人设计理论、新型机器人发明等领域具有鲜明特色和突出优势。公司主业大屏经历二十多年发展,累积了丰富的客户与供应商资源,给机器人的产品市场推广奠定基础。

    新世纪机器人公司警务机器人签订单,运动机器人业务获得授权。实际控制人控制公司新世纪机器人公司(公司持股15.83%)同意将机器人相关发明专利及技术无偿许可给公司使用。新世纪机器人也将相关警务机器人产品交公司销售,目前已取得4600万意向订单。新世纪机器人得到了“中国机器人运动工作委员会”授权,相关运动机器人销售会有突破型的增长。

    维护大屏市场地位,剥离劣质业务。公司在传统优势产业大屏拼接屏显示上依然保持市场领先水平,在2014上半年成功签约中国兵器工业集团、国家电网等项目,收入稳定增长。公司对业务结构做出全面改革,剥离了表现欠佳的教育工程服务产业和安防产业,使得发展战略更加专注。

    盈利预测与估值。预计公司14、15、16年的EPS为0.15、0.93、1.18,对应当前股价PE为127X、21X、17X。首次给予“买入”评级。