达安基因(002030)中报点评：主营业务稳健增长

公司公布中报：营业收入4.91亿元，净利6018万元，同比分别增长28.81%、5.8%，EPS0.13元，扣非后净利4111万元同比增46.78%。公司3季报预增-10%~20%。公司为国内分子诊断龙头企业，未来受益二代基因测序技术放开试点，投资设立医院投资管理公司带来一定的想象空间。预计14-16年EPS0.33、0.42、0.53元，PE分别为65、52、42，维持“审慎推荐-A”投资评级。

    扣非后业绩增46.78%。营业收入4.91亿元，净利6018万元，同比分别增长28.81%、5.8%，扣非后净利4111万元同比增46.78%，非经常损益这块：主要是去年转让佛山达意、佛山达浩100%的股权，实现投资收益2392万元，今年上半年转让股权投资收益减少约1000万元。毛利率与去年相比基本持平，销售期间费用率下降约3.8个百分点，其中管理费用率下降约2.69%。

    分产品和业务。主营业务收入4.90亿元，同比增长28.81%。其中诊断试剂收入2.19亿元同比增24.7%，毛利率提升2.91个百分点；仪器类收入1.23亿元，同比增30.06%；医学独立实验室的经营获得持续发展，在效益与规模并行发展的工作目标的指引下，服务收入1.43亿元，同比增32.24%，毛利率提升5.44个百分点。

    背靠大股东较强的医疗服务资源优势，基因测序业务有天然优势。中山大学共有8家附属三甲医院，公司与控股股东广州中大控股有限公司共同投资设立中山大学医院投资管理集团，代表中山大学通过管理、技术、协同运营及投资等方式提升医疗集团效能。预计未来对公司临床检测业务和医疗服务业务有实质性利好。公司的13、18和21三体检测试剂盒进入特别审批申请公示，与Life Technologies合作的基于Ion Proton测序技术平台的DA8600获批是大概率，公司作为分子诊断龙头从事基因测序业务具有天然优势。

    维持“审慎推荐-A”投资评级：公司是国内分子诊断龙头企业，临床PCR市场占有率第一，业务维持20%增长；独立医学实验室快速增长。公司未来受益二代基因测序技术放开试点，背靠大股东旗下优质的医疗服务资源，投资设立医院投资管理公司带来一定的想象空间。预计14-16年EPS0.33、0.42、0.53元，PE分别为65、52、42，维持“审慎推荐-A”投资评级。

    风险提示：基因测序业务低于预期、医疗服务业务低于预期。