益盛药业(002566)中报简评：药业平稳增长 收购参业拓展产业链

投资要点：

    公司今年上半年实现收入3.4亿元，同比增长8.9%，归属上市公司净利润4882万元，同比增长2.1%。

    主营药业平稳增长

    收购皇封参业，完成技术互补，拓展下游产业链

    报告摘要：

    公司今年上半年实现收入3.4亿元，同比增长8.9%，归属上市公司净利润4882万元，同比增长2.1%。

    主营药业平稳增长。在药业方面，公司继续深化改革营销运营，不断提升营销管理水平。今年上半年，公司拳头产品振源胶囊和心悦胶囊分别实现销售收入1.28亿元元和2005万元，同比分别增长了26.94%和27.08%。

    收购皇封参业，完成技术互补，拓展下游产业链。皇封参业拥有1000亩林地参，且技术通过国内外的有机认证，与益盛药业获得GAP认证的非林地参种植技术是很好的互补。皇封参业在诸如人参食品，保健品化妆品等终端下游产品的开发和销售上很有优势，公司可借此完善自身产业链，提高行业竞争力。

    政府控制供给，需求持续扩大，人参价格即将迎来春天。2014年吉林省政府推出“千亿人参产业振兴计划”，控制参土每年1000公顷的供给，另一方面，除了传统的药用外，食用，保健品，化妆美容等需求也被逐渐挖掘，从长期看供需不平衡带来的价格上涨将使公司受益。

    盈利预测：我们预计公司14年-16年EPS 0.30元，0.37元和0.43元，给予增持评级。