长江证券零售行业周报

报告要点

    一周行情走势

    市场表现概况:本周商贸零售指数下跌6.05% ,上周上涨 0.63% ,本周该指数跑输沪深300 指数3.95 个百分点。百货下跌5.35% ,超市下跌2.28% ,专业连锁下跌12.92%。本周零售股涨幅前五:北京城乡(4.81%)/中百集团(4.18%) /大东方(2.41%)/ 人人乐(1.40%)/ 武汉中商(0.34%) ;本周零售股涨幅后五:苏宁云商(-17.58%)/ 天虹商场(-13.25%)/ 王府井(-12.87%)/ 开元投资(-12.16%)/ 新世界(-11.17%)。

    一周国内资讯份

    国内商贸零售行业:1-2 月社零售总额增11.8% ,50家零售额同比下降0.6%。子行业及公司新闻:央行发文件叫停支付宝、腾讯虚拟信用卡;腾讯收购京东15% 股份;阿里携手西来集打造首家O2O实体电商城;银泰携手支付宝推虚拟会员卡“银泰宝”;新世界携手财付通推国内首张虚拟预付卡,拟开出 13家LOL 自有品牌店;步步高三八节销售额同比增150%;欧亚卖场投入2 千万升级改造为智能化购物中心;合肥百货将涉足生鲜电商,推线上订购线下送货。

    一周重要公告

    永辉超市获金枫酒业654 万股股份,占增发后新股本 1.27% ;友好集团租赁位于塔城地区21,000平方米商业房产开设超市大卖场;海印股份及子公司向银行申请人民币10.5 亿贷款;宏图高科审议通过发行中期票据 12亿元;农产品获生命人寿累计增持股份达15%;华联综超获得政府补助545.14万元。

    周观点

    本周受系统性风险以及权重股下跌的影响,行业指数跑输大盘,同时,1-2 月社零及50家数据低迷,显现出终端消费需求依然疲弱。我们认为:第一、行业短期消费增速并不容乐观,而电商预计仍会以远高于实体的收入增速快速发展;第二、行业投资逻辑依然围绕对于转型方向与效果的预期,顺应消费者购物需求的个股将有望获得估值向上分化。第三、我们看待转型与挑选个股的核心标准在于:压缩渠道提升在售商品性价比与积极跨渠道转型优化购物体验。重点推荐:永辉超市(生鲜优势助力跨区域有效扩张,涉猎微店谋求跨渠道转型)、步步高(商业+ 地产模式实现规模和业绩高增长,利用本地化优势积极向线上转型)、中百集团(渠道价值严重被低估,盈利能力有极大改善空间,在股权博弈与国企改革背景下,公司价值有望逐步被挖掘)。