希努尔(002485)：关于控股股东增持结果公告点评

事件描述:

    2013年12月16日,公司接到控股股东新郎希努尔集团的通知,称其于2012年12月17日首次增持后的12个月内通过二级市场累计增持了417,447股公司股票,增持比例为0.13%。

    评论:

    1、 新郎希努尔集团于2012年12月20日公告称,计划于2012年12月17日至2013年12月16日累计增持不低于40万股且不超过总股本数2%的上市公司股份。在公告的增值期间,新郎希努尔集团共有两次增持动作:一是2012年12月17日,增持43,300股股票,增持平均价格7.10元,占股份总数的0.01%; 二是2012年12月18日,增持公司374,147股股票,增持平均价格7.16元,占股份总数的0.12%。本次增持计划累计增持公司417,447股股票,占公司股份总数的0.13%,增持股票的加权平均值7.15元/股,高于公司最新股价6.63元/股(增持期间未配股、送股)约8%。增持完成后,新郎希努尔集团共持有公司13,548.94万股股票,占公司股份总数的占比由原来的42.21%提升至42.34%。本次大股东增持是基于对公司未来持续稳定发展的信心,由于增持力度不大对二级市场的影响较小,市场对于公司股票价值的判断还是基于公司的基本面。

    2、 公司是北方市场的西服龙头企业,在山东、河北、河南、山西等地的西服市场占有率排第一。公司产品定位终端,具有较高性价比,其目标客户群主要是二线城市白领及三、四线城市的中产阶层。由于前期公司加大终端直营店铺的建设力度,新店产生的租赁费、折旧费、人员薪金等管理费和销售费提升较快,导致目前期间费用率同比提升约3个百分点至31%左右。随经济复苏,及新开店和新装修店的发力,预计业绩有望回升,但2013年彻底反转有难度。

    3、 预计公司2013-2015年的EPS分别为0.36元、0.45元、0.50元,以最新收盘价6.63元计算,对应的动态市盈率分别为18倍、15倍、13倍,维持公司投资评级为“中性”。

    4、 风险提示:原材料、人工成本等上涨风险;终端消费需求恢复缓慢风险。